自 2004 年首只 ETF 成立，到 ETF 规模首破 1 万亿元，用时 16 年。不过，在近年 ETF 走上发展快车道后，这类产品规模增长越来越快。首破万亿大关后，不足五年时间，ETF 规模相继突破 2 万亿、3 万亿、4 万亿元大关，并在 8 月 25 日首次突破 5 万亿元。回顾此前，ETF 规模在 4 月首次突破 4 万亿元。换言之，从 4 万亿到 5 万亿元仅用时短短 4 个月。
8 月 26 日，中基协发布的最新数据显示，截至 7 月末，公募基金规模突破 35 万亿元，再创新高。行业整体欣欣向荣的势头下，ETF 的大发展也将成为必然。不过，马太效应之下，ETF 在管规模排名前四的基金管理人已占据全市场一半的份额。在业内人士看来，ETF 规模突破 5 万亿元后，头部基金公司优势或将更加明显。
首破 5 万亿元大关
ETF 规模再创新高。Wind 数据显示，截至 8 月 25 日，ETF 规模首次突破 5 万亿元，达 5.07 万亿元。
其中，股票型 ETF 的规模高达 3.46 万亿元，占比 68.15%。跨境 ETF、债券型 ETF 紧随其后，规模为 7541.68 亿元、5559.03 亿元，占比依次为 14.87%、10.96%。另外，还有商品型 ETF、货币型 ETF 和其他 ETF 占据小幅比例。
从近一个月来看，份额增长最多的 ETF 为华宝中证全指证券公司 ETF，近一月份额增长 264.14 亿份。数据显示，截至 8 月 25 日，该基金的规模为 310.93 亿元，较年初增长超 74 亿元。华宝基金也在该基金规模突破 300 亿元后制作喜报，直言该基金为 「擒牛利器，A 股顶流」。
另外，近一月份额增长超百亿的还有富国中证港股通互联网 ETF，近一月份额增长 138.48 亿份，最新规模为 753.55 亿元，较年初增长超 530 亿元。
若从场内基金的年内涨幅来看，Wind 数据显示，截至 8 月 26 日收盘，共有 7 只 ETF 在年内涨超 100%，分别为汇添富国证港股通创新药ETF、万家中证港股创新药 ETF、华泰柏瑞恒生创新药 ETF、银华国证港股通创新药 ETF、广发中证香港创新药 ETF、景顺长城中证港股通创新药 ETF、富国恒生港股通医疗保健 ETF，涨幅依次为 109.05%、108.76%、108.43%、107.54%、107.03%、104.89%、101.11%。
值得关注的是，截至当前，场内基金年内涨幅榜前 17 名均被跨境 ETF 包揽，包括前述港股创新药 ETF 在内，还有港股通医疗 ETF、恒生生物科技 ETF、恒生医疗 ETF、恒生医药 ETF 等。
头部效应明显
从基金管理人的在管 ETF 规模来看，头部效应明显。Wind 数据显示，截至 8 月 25 日，共有 14 家公募旗下 ETF 规模超千亿元，其中华夏基金 ETF 规模高达 8587.87 亿元，领先其余机构。
易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金则紧随其后，ETF 规模分别为 7957.01 亿元、5640.99 亿元、3478.07 亿元，前四名公募在管 ETF 规模合计达 2.57 万亿元，占全市场一半规模。另外，还有嘉实基金、广发基金、富国基金、博时基金、国泰基金的 ETF 在管规模超 2000 亿元，华宝、华安、海富通、银华、汇添富 5 家公募的 ETF 规模也超千亿元。
部分头部公募也在近期发文提及旗下 ETF 规模创下新高。例如，鹏华基金表示，旗下覆盖宽基、增强策略、行业主题及创新债券 「科创 ETF 投资工具箱」 总规模突破 260 亿元。展望未来，随着科创板制度持续优化、上市企业质量不断提升、投资者对科创主题认知深化，科创 ETF 市场仍将保持蓬勃生机。
近日，博时基金也发文表示，旗下 5 只债券 ETF 总规模突破千亿元，其中可转债 ETF 规模超 570 亿元，另还有多只债券 ETF 规模频频突破百亿元，为投资者提供了多样化的债券指数投资工具。
整体来看，截至 8 月 25 日，全市场共有 7 只 ETF 的规模超千亿元，其中华泰柏瑞沪深 300ETF 以高达 4182.8 亿元的规模领先其余产品。易方达、华夏旗下的沪深 300ETF 规模超 2000 亿元，分别为 2968.65 亿元、2191.06 亿元。
同期，嘉实沪深 300ETF、华夏上证 50ETF、南方中证 500ETF、易方达创业板 ETF 也超千亿元，依次为 1918.14 亿元、1862.98 亿元、1345.97 亿元、1007.08 亿元。不难看出，规模靠前的 ETF 均为头部公募旗下产品。
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，ETF 规模突破 5 万亿元后，头部基金公司优势将更加明显。同时，随着市场规模扩大，基金管理人可能加大产品创新力度，推出更多细分主题 ETF，竞争将更加激烈。
未来规模有望继续增长
回顾 ETF 发展历程，2004 年，首只 ETF 问世，直到 16 年后的 2020 年 10 月，ETF 规模才首次突破 1 万亿元。
不过，在近年市场行情持续震荡，主动权益类产品收益回撤明显的背景下，ETF 也走上发展快车道，规模迅速攀升。2023 年 8 月，ETF 规模首次突破 2 万亿元，从 1 万亿到 2 万亿元，用时近三年。
直至 2024 年 9 月，ETF 规模突破 3 万亿元，相较于上一次进程，再次加快，用时一年。2025 年 4 月，ETF 规模首次突破 4 万亿元，仅用时半年再一次实现跨越式突破。而 ETF 规模从 4 万亿元到 5 万亿元，仅用时 4 个月。可以看出，ETF 规模增长速度越来越快。
对于 ETF 规模快速增长的原因，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析表示，ETF 已经成为居民储蓄向资本市场大转移的一个重要通道。同时，由于股市行情上扬后，投资者投资意愿增强，投资 ETF 也是参与股市的一个重要投资方式。
柏文喜也认为，近期 A 股市场持续走强，ETF 作为资金入场的核心通道，吸引了大量资金流入，推动规模快速增长。同时，近年来，「国家队」 也频频增持多只宽基 ETF，不仅助推其规模增长，也带动了投资者对 ETF 的关注度。另外，ETF 具有透明度高、工具属性强、费用低等优势，符合当前市场的实际需求。
今年 5 月，中国证监会印发的 《推动公募基金高质量发展行动方案》 也优化了权益类基金注册安排，明确推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展。回顾年内，也有多类新型 ETF 面世并获得市场追捧。
例如，首批自由现金流 ETF、科创综指 ETF、科创债 ETF 在年内相继获批。其中，首批 10 只科创债 ETF 均一日售罄，单日合计吸金 300 亿元。另外，第二批科创债 ETF 也已上报，正等候监管获批。
杨德龙还提到，ETF 规模大幅增长给资本市场带来了增量资金，对于基金公司而言，增加了管理费收入。对投资者来说，则是通过投资 ETF 来分享股市上涨的收益。预计未来 ETF 市场还会发展壮大，特别是当前行情逐步确认在牛市的背景下，多数投资者还是会通过继续增持 ETF 参与股市。
柏文喜也认为，未来 ETF 市场规模有望继续增长，但随着基数变大，增速可能逐步放缓。随着投资者对指数化投资的认可度提升，ETF 市场将继续扩容，指数化投资将成为市场主流趋势之一，但在市场情绪高涨时，部分 ETF 可能出现高溢价，投资者需注意短期波动风险，理性参与。
（文章来源：北京商报）
(原标题：马太效应中的 ETF：4 个月再涨万亿规模，4 家公募手握一半 「蛋糕」)
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