央行政策路径展望
欧洲央行 （ECB） 行长克里斯蒂娜拉加德 （ChristineLagarde） 对政策前景的表态呈现高度中性基调。她在杰克逊霍尔年会上明确指出，需持续跟踪核心经济指标，同时提及移民对疫后复苏的支撑效应——这一因素已为经济数据稳定性提供助力。此外，拉加德强调，当前高利率环境已推动通胀回落至当前水平，短期内采取中性政策立场具备合理性。
近期数据进一步验证该观点：欧洲 7 月消费者价格指数 （CPI） 同比录得 2%，与欧央行通胀目标完全吻合。这一数据直接强化了拉加德的判断——短期内通胀已不再是政策制定的首要考量因素。
（欧元区月度 CPI）
市场预期与欧央行中性立场高度一致：概率模型显示，9 月 10 日下次议息会议上，存款利率维持 2.00% 的概率高达 83.4%，短期内中性政策框架将进一步巩固。
（欧元区利率观察）
美联储利率决议又添变数
鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放的信号显示，美国通胀可控性显著提升，就业与经济活动已跃升为美联储的核心关注点。这一转变意味着美联储或转向更灵活的政策立场，以降低债务成本、提振消费——在此情景下，市场准备开始定价 2025 年为美联储首轮降息周期的启动时点。
但鲍威尔始终将通胀与就业双重目标作为政策核心，在利率决策中反复强调 「谨慎行事」，这与特朗普急于推动降息以刺激经济的诉求完全相悖。美国总统特朗普签署文件解除美联储理事库克职务并即刻生效，变相对美联储施压，为捍卫美联储独立性的立场，市场转而重新等待美国将发布的 7 月核心 PCE 物价指数与 8 月 CPI，8 月非农就业报告。
上周末，受美联储终将启动降息的预期推动，欧元曾阶段性走强；但新交易周开盘后，此类预期热度显著回落，投资者重心转向两大央行政策新动态的后续演绎。需重点关注的是，当前美欧利差分化格局仍未改变：美国基准利率维持 4.5%，欧央行存款利率仅为 2%——这一利差仍支撑美元计价资产的吸引力，也是本周初美元走强的核心逻辑。不过，随着美联储鸽派倾向升温、欧央行维持中性，未来利差存在收窄空间，这将削弱美国固收资产的吸引力，并可能在未来数周内为欧元带来结构性买盘支撑。
技术分析
近几周，欧元兑美元继续构筑看涨旗形，阻力位与支撑位分别为 1.1819 和 1.1500。目前价格尚未形成突破该区间的有效动能，短期中性格局仍将主导市场。相对强弱指数 （RSI）：始终在中性 50 关口附近震荡，表明多空力量仍处于均衡态势，短期横盘格局延续概率较高。平均趋向指数 （ADX）：始终维持在 20 下方，表明市场整体波动率维持低位，进一步印证短期中性偏向的持续性。
1.1819 是核心阻力位：对应年内高点，是多头突破的关键障碍。若价格实现有效突破并站稳该水平上方，将打开上行空间，确认看涨趋势强化。1.1642 是短期压力位：与 50 期简单移动平均线 （SMA） 及一目均衡表 （IchimokuCloud） 重合，构成短期核心压力。若该压力位被突破，或将向上突破。1.1450 是关键支撑位：对应 23.6% 斐波那契回撤水平，是当前走势的重要底部防线。若价格下探至该水平，或确认市场结构转向明确的看跌趋势。
(欧元兑美元日线图，来源: 易汇通)
北京时间:16:31, 欧元兑美元现报 1.1616。