法国目前遇到了一些棘手的问题，贝鲁政府为解决长期高赤字、经济增长乏力的问题，推进缩减 2026 年 440 亿欧元政府支出的预算案，不得不以信任投票维系执政；但主要反对党因政策分歧与信任裂痕均明确拒绝支持，政府倒台风险陡增；同时，政治不确定性引发法国股市下跌、借贷成本上升等市场动荡，各方对投票结果 （贝鲁是否能妥协保位） 及后续走向 （换总理或提前选举） 存在分歧，整体凸显法国在经济政策推行与政治治理上的双重挑战。
事件背景为法国的政府高赤字与经济低速增长
法国降低公共赤字是长期政治争议焦点：2024 年该国赤字占 GDP 比重达 5.8%，远超欧盟 3% 的成员国目标，政府警告 「不行动赤字将持续上升」；同时经济增长疲软，2024 年增速从 2023 年的 1.4% 放缓至 1.2%，债务规模过去 20 年激增 2 万亿欧元，叠加 2008 年金融危机、新冠疫情、俄乌冲突等冲击，债务依赖已呈 「慢性化」。
贝鲁政府押注信任投票，为紧缩预算 「赌上执政生涯」
法国总理弗朗索瓦贝鲁已宣布于 9 月 8 日举行信任投票，核心目标是推动 2026 年预算案通过——该预算案包含约 440 亿欧元 （合 512 亿美元） 缩减财政支出措施，是政府试图解决长期财政问题的关键举措。若信任投票失败，贝鲁领导的少数派政府将面临倒台风险，这也使此次投票成为法国当前政治危机的 「生死局」。
反对党集体 「不买账」，政府倒台风险陡升
. 主要反对党明确拒绝支持，信任基础崩塌，法国主要反对党均表态不会支持贝鲁政府，极右翼国民联盟主席乔丹巴尔德拉称 「绝不会支持让民众受苦的政府」。
社会党总书记皮埃尔茹韦宣布投反对票，直指政府 「无议会与民众信任」，并将推出己方预算案；绿党、极左翼 「不屈法国」 党亦明确反对，形成跨阵营 「反政府」 共识。
少数派政府治理成政治阻力主因
2024 年 7 月议会选举后，法国无任何政党或联盟获多数席位，政治动荡加剧；此前米歇尔巴尼耶政府因未获议会批准强行推进 2025 年预算而倒台，如今贝鲁政府重蹈 「少数派推预算」 覆辙，且反对党因 「退休年龄改革谈判破裂」 已对政府失去信任，进一步加剧执政危机。
事件使市场风险偏好降低，债券风险溢价攀升
股市与债市双承压，巴黎 CAC40 指数周二早盘暴跌超 2%，收盘下跌 1.7%，反映投资者对政治动荡的担忧；法国中长期借贷成本上升：10 年期国债收益率涨 2 个基点，30 年期涨 4 个基点，政府融资成本增加。
（法国 CAC40 指数）
后续展望：
市场对法国资产前景看法暗淡，富国银行埃里克尼尔森直言法国资产前景 「不乐观」，欧洲股市、欧元的动量交易面临平仓风险；瑞银赖诺特德博克指出，信任投票 「完全未被市场定价」，未来几周可能引发更大市场波动；意法 10 年期国债利差降至 1999 年来最低 （9.8 个基点），显示投资者将法国政治风险与意大利 「同等看待」，打破此前法国资产的 「相对安全」 地位。
德意志银行分析师指出，信任投票失败后，马克龙有两种选择，任命新总理组建政府，新政府需立即接手 2026 年预算案推进工作，但仍面临 「少数派治理」 的困境；宣布提前选举，但当前民调显示结果仍将 「碎片化」，且极右翼国民联盟领先，投资者需警惕其能否获 「绝对多数」，进一步加剧政治不确定性。政治分析师朱利安奥埃兹补充，国民议会为投票召开的特别会议将证明 「联合极端政党治理不可行」，最终大概率推动 「再次选举」，而非找到短期治理方案。
同时技术面也显示，欧元兑美元汇价的 MACD 回归零轴附近后的反弹无力，RSI 开始小于 50，进入空方底盘，均线方向不一，暗示市场多空势均力敌，但长期上涨旗形依然存在，1.16 关口处有很强支撑，是对 8 月 1 日晨星形态突破的关键位，价格运行到附近可以积极试仓。
（欧元兑美元日线图，来源: 易汇通）
北京时间 9:51，欧元兑美元现报:1.1628/29。
