财联社 8 月 29 日讯 （编辑 牛占林）当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了 7 月份的 PCE 物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标——核心 PCE 数据在 7 月份小幅上升，表明特朗普政府加征关税的影响正逐步渗透至美国经济中。然而，在劳动力市场降温的背景下，这些数据预计不会阻止美联储下月降息。
具体数据显示，美国 7 月整体 PCE 物价指数同比上涨 2.6%，预期为 2.60%，前值为 2.60%；环比上涨 0.2% 符合预期，前值为 0.3%。
剔除了波动较大的食品和能源部分的核心 PCE 物价指数同比上涨 2.9%，较 6 月上升 0.1 个百分点，创 2 月以来最高水平，但符合市场预期；核心 PCE 物价指数环比上涨 0.3%，同样符合预期。
报告显示，通胀回升的原因是服务成本上涨，涨幅创下 2 月份以来最大。能源价格环比下降 1.1%，食品价格微降 0.1%。
与此同时，占美国经济活动三分之二以上的消费支出环比增长 0.5%，符合预测，显示出在价格上升的情况下消费者仍保持韧性。
当前消费韧性得益于裁员率较低、薪资增长稳健。然而，特朗普政府对进口商品的大规模加征关税正在推高企业成本，增加了不确定性，也导致企业在增加雇佣方面更为谨慎。
官方数据显示，截至 7 月的三个月内，美国非农就业平均每月仅增加 3.5 万个岗位，而去年同期为 12.3 万个。美国政府本月的报告显示，就业扩张明显放缓。
世界大企业联合会周二发布的调查结果显示，8 月认为 「找工作困难」 的消费者比例升至四年半以来最高。上周，美联储主席鲍威尔在讲话中暗示，央行可能在 9 月 16-17 日的政策会议上降息，以应对不断上升的就业市场风险，但同时也警告通胀仍是威胁。
自去年 12 月份以来，美联储一直将基准利率维持在 4.25%-4.50% 区间。由于企业仍在消化加征关税前积累的库存，进口关税带来的高物价对通胀的传导较为滞后。同时，一些企业也在主动消化部分成本。
经济学家预计，这一局面即将改变。二季度库存已经出现消耗，零售商和汽车制造商等企业均警告称，关税正在推高成本，而这些成本最终预计将转嫁给消费者。
目前市场普遍预计美联储将在下月政策会议上重启降息，美联储理事沃勒周四在讲话中重申支持降息，并表示如果劳动力市场数据继续走弱，他愿意考虑更大幅度的降息。
摩根士丹利财富管理首席经济策略师 Ellen Zentner 指出：「美联储已经为降息敞开了大门，但幅度大小取决于劳动力市场的疲软是否比通胀上行构成更大的风险。今天的 PCE 数据符合预期，因此市场焦点将继续放在就业市场。就目前来看，9 月降息的可能性仍然更大。」
