文章来源：一期货
外围市场联动效应显著
今日棕榈油反弹主要受关联油脂品种走强带动。大连商品交易所豆油主力合约 （DBYcv1） 上涨 0.19%，棕榈油合约 （DCPcv1） 同步跟涨 0.11%；芝加哥期货交易所 （CBOT） 豆油合约 （BOcv1） 涨幅达 0.96%。作为全球植物油市场的重要竞争者，棕榈油价格与豆油、菜籽油等替代油脂保持高度联动。此外，国际原油价格周一反弹逾 1 美元/桶，此前 OPEC+增产幅度被市场视为温和，且对俄罗斯原油制裁可能升级的担忧支撑油价。原油走强增强了棕榈油在生物柴油原料领域的吸引力。
供需基本面多空交织
尽管外围市场提供支撑，但马来西亚本土供需结构仍显宽松。一项知名机构调查显示，该国 8 月棕榈油库存预计连续第六个月上升，尽管出口需求有所复苏，但产量增速仍超过出口。货币层面，林吉特兑美元汇率今日升值 0.12%，使得以美元计价的棕榈油对海外买家而言成本略增。
中国市场需求方面，8 月大豆进口量达到 1228 万吨，同比微增 1.15%，创历史同期最高纪录。这一数据反映出中国植物油压榨需求保持韧性，间接支撑棕榈油消费前景。
机构观点：短期偏多但中长期承压
多家机构分析师对后市持谨慎乐观态度。吉隆坡某交易商指出：「今日反弹主要受外部市场带动，但马来西亚库存压力仍是潜在利空。若未来几周出口未能显著改善，价格上行空间可能受限。」 另一分析师补充称：「原油价格走势与生物柴油政策执行力度将是关键变量。若油价维持强势，棕榈油生物柴油掺混经济性将提升。」
技术面来看，一位衍生品策略师表示：「目前价格仍处于布林带中轨附近，MACD 负值收敛显示空头动能减弱，但需突破 4580 林吉特阻力位才能确认短期趋势反转。」
关注库存与外部市场联动
总体而言，棕榈油市场短期受外围油脂和原油价格提振，但本土库存压力尚未根本缓解。未来需重点关注马来西亚 8 月官方库存数据、中国进口需求持续性以及 OPEC+政策对原油市场的影响。市场波动率可能上升，建议交易者密切跟踪跨品种价差及宏观情绪变化。 