文章来源:新华财经
新华财经北京 10 月 17 日电 (王菁) 债市周五 (10 月 17 日) 显著回暖,国债期货主力全线收涨,银行间现券收益率降幅午后扩大,超长端品种延续表现优异;公开市场单日净回笼 2442 亿元,资金利率有所回升。
机构认为,债市短期可能仍在回补年初的行情透支,机构博弈心态仍重,降久期速度偏缓,央行常规操作工具释放的呵护信号还是较为清晰,资金维持稳中偏松仍是大概率事件。在缺乏有力降息的情况下,难言债市真正回归 「基本面+流动性」 定价。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨,30 年期主力合约涨 0.74% 报 115.870,创一个月收盘新高;10 年期主力合约涨 0.12%,5 年期主力合约涨 0.07%,2 年期主力合约涨 0.01%。
银行间主要利率债收益率降幅扩大,截至发稿,10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 2.9BPs 报 1.9010%,30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率下行 2.5BPs 报 2.07%,「25 超长特别国债 06」 收益率下行 4BPs 报 2.20%。
中证转债指数收盘下跌 0.94%,报 474.22 点,成交金额 589.15 亿元。精达转债、亿纬转债、欧通转债、华正转债、新 23 转债跌幅居前,分别跌 8.24%、7.38%、6.53%、5.95%、5.59%。通光转债、凌钢转债、赛特转债、首华转债、中环转 2 涨幅居前,分别涨 20.00%、4.84%、2.33%、1.55%、1.32%。
【海外债市】
北美市场方面,当地时间 10 月 16 日,美债收益率集体下跌,2 年期美债收益率跌 8.14BPs 报 3.418%,3 年期美债收益率跌 8.02BPs 报 3.422%,5 年期美债收益率跌 7.63BPs 报 3.543%,10 年期美债收益率跌 5.94BPs 报 3.973%,30 年期美债收益率跌 4.76BPs 报 4.581%。
欧元区市场方面,当地时间 10 月 16 日,10 年期法债收益率跌 0.6BP 报 3.333%,10 年期德债收益率持平报 2.569%,10 年期意债收益率跌 2.2BPs 报 3.356%,10 年期西债收益率跌 1.1BP 报 3.087%。其他市场方面,10 年期英债收益率跌 4.2BPs 报 4.499%。
【一级市场】
进出口行 3 年期浮息债 「25 进出清发 007(增发 10)」 中标利率为 1.8039%,全场倍数 2.86,边际倍数 21.67。
【资金面】
公开市场方面,央行公告称,10 月 17 日以固定利率、数量招标方式开展了 1648 亿元 7 天期逆回购操作,操作利率 1.40%,投标量 1648 亿元,中标量 1648 亿元。数据显示,当日 4090 亿元逆回购到期,据此计算,单日净回笼 2442 亿元。
资金面方面,Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 0.2BP 报 1.318%;7 天期下行 0.4BP 报 1.415%;14 天期上行 1.8BP 报 1.461%;1 个月期持平报 1.559%。
【机构观点】
中信证券:2024 年以来,银行多次下调存款利率,引发居民 「存款搬家」 效应,机构投资者面临 「资产荒」 挑战。ABS 产品利差高于同等级期限的信用债品种,底层资产违约率处于相对低位,资产质量较优,近年来违约规模呈下降态势,具备良好配置价值。存量 ABS 中,消费贷款、融资租赁债权等基础资产的证券存量规模较大,配置性价比良好。
华安证券:近期发布的出口、物价等经济数据均显示经济基本面仍在弱复苏阶段,基本面环境对债市依旧偏利好。而随着债市调整时间的拉长、空头情绪宣泄逐步到位,债市交易有望回归基本面逻辑。近期行情也呈现明显的 「每调买机」 特征,债市配置盘弹药仍足。债市赚钱难度有所上升,但债市底部逻辑仍在,建议于波动中保持定力,提升交易灵活性,静待好时机。
国信固收:三季度以来,30-10 利差重新又快速走阔,和前期压缩利差因素的边际变化有关。一方面三季度以来宏观叙事发生变化。另一方面 8 月我国税收政策调整,对 30 年国债收益率影响更明显。前瞻来看,30-10 利差有望再度压缩。首先,经过前期的调整,30-10 利差已经回升至 2022 年三季度水平,调整幅度较大;其次,30 年国债活跃度有所下降但是依然是当前债市最活跃的品种,流动性优势仍存。
编辑:王柘
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