文章来源：财联社
财联社 10 月 20 日讯 （记者 罗祎辰）今年以来，能源装备商西子洁能 （002534.SZ） 可谓风头正劲，公司主营的光热发电和核电业务正迈入景气周期，市场期待这家风口上的公司能有所表现。
财联社记者近日实地调研西子洁能，公司相关负责人表示：「我们认为这轮市场关注度提升，主要是公司治理层面的变化带来的。」
今年 5 月，公司实控人之子王克飞出任西子洁能董事长，这位 「80 后」 的新董事长上任后明确提出大力发展核电业务，并喊出 「再造一个西子洁能」 的战略口号。
展望未来 3-5 年，公司相关负责人表示，虽然光热发电和核电业务目前规模尚小，但将逐渐成为公司业绩增长的主动力。光热发电开始进入大规模商业化阶段，十五五期间公司每年预计新增 10 亿级光热发电订单，核电业务争取先实现每年 3-5 亿的订单机会，然后依靠市占率提升和业务拓展，中长期计划每年新增 10-20 亿核电订单。
当被问及传统余热锅炉业务前景时，前述负责人表示，余热锅炉将更多扮演 「现金奶牛」 的角色，作为优势产品率先推向国际市场，跑通出海模式后为其他业务打下基础。
光热业务：开启大规模商业化，「十五五」 市场增量可观
作为新能源技术路径之一，相比光伏发电，光热发电商业化速度相对较慢，其主流技术熔盐储能可利用硝酸盐来存储热能，具有比电池成本低、更环保安全的特点，经过多年培育正处于大规模商业应用的前期。
资料显示，过去几年，熔盐储能主要围绕光热+光伏/风电」 一体化基地、火电灵活性改造、工业园区清洁供热等特定应用场景展开，典型项目有西子洁能参与建设的西子航空零碳工厂、绍兴绿电项目；东方电气 （600875.SH） 旗下东方锅炉股份有限公司参与建设的中电工程哈密熔盐塔式 50MW 光热发电项目以及 ST 航高 （已退市） 参与建设三峡能源青海格尔木 100MW 光热项目等。
随着示范项目陆续建成投产，进入 2025 年，光热发电迈入 「大容量、低成本、独立装机」 的新阶段，熔盐储能大规模商业化应用的前景开始受到关注。据 CSPPLAZA，2024 年全国实现新增光热发电装机共计 250MW，目前国内在建/推进中的光热发电项目共 42 个，总装机近 5GW，依据项目时间表和进度推测，预计今年总装机规模超 1.8GW。
在这个快速增长的赛道中，浙江可胜技术股份有限公司 （下称可胜技术） 是全球龙头，主营塔式光热发电与熔盐储能业务，该公司成立于 2010 年，于 2011 年获得西子洁能投资，后者目前持有可胜技术 3.25% 的股份。受益于行业景气度提升，可胜技术正在冲刺香港上市，市场预计其 IPO 成功将为西子洁能带来一定投资收益。
也是在 2011 年前后，主营余热锅炉业务的西子洁能开始寻求向太阳能光热发电、核电设备、IGCC 及煤气化综合利用等能源新领域拓展。2015 年年报中，公司首次披露太阳能光热发电领域订单情况，正式迈入光热发电领域。
经过近十年发展，公司有望在这轮行业上行期取得丰厚收益。「最近光热政策炒得比较火，一般预计十五五期间每年会有 3GW 光热新增装机，对应总投资规模近 500 亿元，其中公司能参与的份额价值量大概是 15%，新增订单量较以往将有大幅提升的机会。」 据公司相关负责人介绍，由于光热发电在国内还属于新行业，新产品毛利水平明显高于传统产品，因此公司业绩有望显著受益。
需注意的是，目前十五五规划尚未出炉，前述订单规划主要参考其他政策目标及实际落地情况。根据国家发改委、能源局发布的多个文件，到 2030 年，规划建设以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风光基地总装机容量达到 4.55 亿千瓦 （455GW），由此产生对稳定电源的刚性配套需求，行业据此测算十五五期间每年新建 3GW 光热发电。
核电业务：董事长亲自抓，未来寻求外部并购机会
继光热发电业务落地后，西子洁能的核电业务也取得突破，在 2016 年年报中，公司首次披露取得核电订单 1416 万元。据悉，西子洁能在核电领域主要布局的是上游设备端，包括气水分离器、高压加热器、除氧器等。
「公司具有核二三级制造资质，按照每年核准 10 台核电机组计算，我们公司每年可参与的核电市场规模预计在 40 亿元左右，核电市场我们的短期规划是 1-2 年内争取实现 3-5 亿元的订单。」 公司相关负责人表示，短期订单增长主要依靠现有核电业务市占率提升。
财联社记者了解到，由于行业性质特殊，国内市场每年的增量基本取决于有多少核电机组核准获批，而近四年每年核准量一直维持在 10 台上下，由此形成行业对未来市场增速的普遍预期。《中国核能发展报告 （2025）》 蓝皮书显示，我国在运、在建和核准建设的核电机组共 102 台、装机容量达到 1.13 亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一。
今年 5 月，王克飞接替其父王水福出任西子洁能董事长，上任后开始亲自负责核电业务，并制定 「打造核电市场增量为第二增长曲线」 的中长期目标。
围绕这一目标，今年西子洁能在崇贤制造基地升级建设了核电专用制造清洁车间，规划总产能达到 20 亿元订单规模，一期工程刚于 9 月建成投产。同时，公司于 8 月新设立杭州西子核能科技有限公司，将其作为全面进军核电领域的主要平台。
依托新工厂和新平台，前述负责人表示，公司计划开拓更多核电新业务来实现中长期目标，也准备参与核后端的乏燃料处理、乏燃料容器，还有核电相关的仪器仪表、核实物保护设施、核聚变相关业务等，可能也会去引进一些团队，整体目标是提升在核电产业中的渗透率。
据悉，除国内核电市场增长前景外，海外核电需求爆发也是吸引厂商们大举开拓核电业务的原因之一。近期，世界核协会预测，至 2040 年全球核电装机容量将翻倍，达到 746 吉瓦。世界范围内 AI 热潮带来数据中心的爆发式发展，使得相对洁净又高产的核能成为竞争的关键一环。受此刺激，核电股尤其是核聚变概念股价格飙升，美股市场相继跑出 OKLO、SMR、LEU 等多只超级牛股，年内涨幅最高接近 700%, A 股市场中的四方股份 （601126.SH）、应流股份 （603308.SH） 等也因核电概念受到市场追捧。