文章来源：黑马财经
黑马财经财经讯 10 月 23 日，三大指数集体低开，沪指低开 0.25%，深成指低开 0.29%，创业板指低开 0.28%，贵金属、工程机械、可控核聚变等板块指数跌幅居前。
外盘市场：
随着贸易紧张局势再度升温，美股三大指数集体收跌，纳指跌近 1%，跌幅领跌主要股指。截至收盘，道琼斯指数跌 0.71%，报 46,590.41 点；标普 500 指数跌 0.53%，报 6,699.40 点；纳斯达克指数跌 0.93%，报 22,740.40 点。
热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌 0.93%，阿里巴巴跌 0.49%，京东跌 1.13%，拼多多跌 0.50%，蔚来涨 0.59%，小鹏汽车跌 1.12%，理想汽车跌 0.64%，哔哩哔哩跌 1.54%，百度跌 1.77%，网易跌 4.51%，腾讯音乐跌 0.44%，小马智行跌 6.91%。
机构观点：
中信建投：白银出现交易过热迹象 中长期依然看多黄金
中信建投研报认为，A 股情绪指数和港股情绪指数高位下降。上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 的 VIX 抬升，期货基差率抬升。当前机构关注国防军工和非银行金融行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周 「石油石化」、「煤炭」、「钢铁」、「医药」 和 「非银行金融」 行业的机构关注度在提升。当前煤炭、有色金属、钢铁、电力设备及新能源、银行和电子行业处于触发拥挤指标阈值的状态 （流动性、波动率）。2025 年 10 月看好国防军工、商贸零售、机械、通信和电力设备及新能源的相对收益。黄金和白银的 VIX 抬升，处于历史较高水平，白银出现交易过热迹象，铜和原油的 VIX 下降，中长期依然看多黄金。
华泰证券：公募新发放量，关注优质金融
华泰证券指出，2025 年 9 月全市场发行理财产品 6778 份，环比+18.0%。公募基金新发份额环比大幅提升，9 月为 1675 亿份，月环比+64%。9 月 5 日公募费率改革第三阶段销售费改落地，新规有望引导销售机构由赚取 「流量」 向赚取 「保有」 转变，引导投资者长期持有基金。私募证券基金备案规模保持较高水平，8 月备案 429 亿元，年初以来累计备案规模同比+227%。资本市场改革持续深化，低利率时代下资产配置逻辑重塑，建议把握具备财富管理优势优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆，财富管理战略地位提升的公司；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的公司。
中信证券：供需格局持续偏紧，稀土价格有望企稳回升
中信证券表示，政策层面，商务部联合海关总署等部门发布多项出口管制政策，稀土资源战略属性再凸显。指标约束叠加进口下滑背景下稀土供给刚性持续加强，需求支撑叠加出口逐步恢复为稀土价格提供有力支撑。新能源汽车、消费电子、变频空调、风电等需求有望持续提升，机器人、低空经济和工业电机等新兴领域有望打开远期需求成长空间，稀土行业供需格局有望迎来拐点，持续推荐稀土产业链战略配置价值。
国金证券：消费级 3D 打印或迎来行业突破
国金证券指出，3D 打印小单快返的生产特点，契合新消费浪潮下对于个性化差异化的消费需求。伴随技术普惠长尾效应显现，与龙头企业市场教育深入，消费级 3D 打印或迎来行业突破。设备端：3d 打印设备正进入作为消费品普及的关键时刻。耗材端建议关注已切入或具备切入设备大厂供应链标的。
天风证券：年内下调 LPR 的可能性不大
天风证券指出，从银行角度看，基于呵护息差健康性、减轻银行资产再配置压力等角度考虑，年内下调 LPR 的可能性不大。第一，近 5 年来，11-12 月份 LPR 下调的概率比较低，下调 LPR 的核心目的在于刺激信贷需求，但我们认为今年 Q4 这样做的意义可能不大。第二，今年更倾向于采取财政贴息、结构性货币政策工具等方式 「变相降息」。第三，当前银行资产负债管理的最大 「痛点」 在于资产再配置压力。