文章来源：新华财经
新华财经北京 10 月 23 日电 债市周四 （10 月 23 日） 午后小幅走弱，国债期货收盘全线下跌，银行间现券收益率日内 「先下后上」，普遍反弹 1BP 左右；公开市场单日净回笼 235 亿元，资金利率稍有回落。
机构认为，如果基金赎回新规 11 月落地，可能会限制一定时间段内收益率向下空间。尽管贸易问题尚存不确定性，但流动性宽松确定性较强，债券收益率上行风险有限。10 月多次举行重要会议，但对资金面的实际影响整体有限，资金更多沿着季节性规律演绎。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.34% 报 115.21，10 年期主力合约跌 0.12% 报 108.035，5 年期主力合约跌 0.07% 报 105.645，2 年期主力合约跌 0.02% 报 102.336。
银行间主要利率债收益率 「先下后上」，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.5BP 报 1.911%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 1BP 报 2.196%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 1BP 报 1.837%。
中证转债指数收盘上涨 0.14%，报 477.97 点，成交金额 501.05 亿元。蒙泰转债、通光转债、天源转债、精达转债、航宇转债涨幅居前，分别涨 7.91%、4.25%、3.14%、3.12%、3.03%。惠城转债、彤程转债、新 23 转债、松霖转债、洛凯转债跌幅居前，分别跌 10.94%、5.84%、4.56%、4.49%、4.22%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 10 月 22 日，美债收益率普遍下跌，2 年期美债收益率跌 0.43BP 报 3.4403%，3 年期美债收益率跌 1.12BP 报 3.4386%，5 年期美债收益率跌 0.52BP 报 3.5464%，10 年期美债收益率跌 0.58BP 报 3.9474%，30 年期美债收益率跌 0.66BP 报 4.5287%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回升，10 年期日债收益率上行 1.2BP 至 1.666%。
欧元区市场方面，当地时间 10 月 22 日，欧债收益率多数上涨，10 年期英债收益率跌 6BPs 报 4.416%，10 年期法债收益率涨 1.2BP 报 3.353%，10 年期德债收益率涨 1.1BP 报 2.562%，10 年期意债收益率涨 0.5BP 报 3.346%，10 年期西债收益率涨 1BP 报 3.089%。
【一级市场】
进出口行 1 年、3 年期金融债中标收益率分别为 1.3649%、1.6815%，全场倍数分别为 2.31、3.94，边际倍数分别为 1.11、6.2。
国开行 3 年、7 年期金融债中标收益率分别为 1.7342%、1.9415%，全场倍数分别为 3.04、4.56，边际倍数分别为 3.24、3.38。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10 月 23 日以固定利率、数量招标方式开展了 2125 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2125 亿元，中标量 2125 亿元。数据显示，当日 2360 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 235 亿元。
财政部、央行 10 月 23 日以利率招标方式进行了 2025 年中央国库现金管理商业银行定期存款 （十期） 招投标，中标总量 1200 亿元，中标利率 1.76%，起息日 10 月 23 日，到期日 11 月 20 日。数据显示，10 月 15 日有 1500 亿元国库现金定存到期。上次开展 1 个月期国库现金定存操作是在 9 月 17 日，中标利率为 1.78%。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种持平报 1.318%；7 天期下行 0.5BP 报 1.417%；14 天期上行 6.0BPs 报 1.512%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.556%。
【机构观点】
华泰固收：往后看中资美元债供给短期仍难大幅放量，但供给弹性可能增加。降息+跨境配置需求+信用风险回落，中资美元债收益率有望进一步下行，关注较高票息+资本利得机会，可能的扰动点是关税、汇率和外债监管变化。建议金融债 1-3 年投资级配置为主，产业债以央国企+TMT 企业为主，1-3 年适度下沉+品种挖掘+头部企业拉久期，城投债中短端下沉增厚收益，地产债谨慎参与。
中信证券：美联储继续降息、关税政策对于美国基本面的冲击逐步凸显、美国财政等政策以及特朗普不断干预美联储独立性等措施或使得美元指数延续偏弱运行的趋势，人民币汇率面对的外部环境相对友好；央行稳汇率政策工具储备充足，使用节奏张弛有度，其料将灵活调整政策力度以缓和汇率单边行情预期。
编辑：王柘
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