文章来源：天天财经
◎记者陈玥
如何打好四季度 「收官战」，并为来年做好准备，是当前摆在基金经理面前的一道 「必答题」。从最新披露的基金三季报来看，权益资产依然是配置型公募基金基金经理重点关注和布局的方向，如何调整好组合结构则成为一大关键。
重视权益业绩吸睛
今年以来，以资产配置为抓手，公募 FOF 和固收+产品均实现了较好的业绩回报。
Choice 统计数据显示，截至 10 月 24 日，近一年全市场公募 FOF 产品平均回报为 13.6%，几乎全部实现了正回报。具体来看，近一年国泰优选领航一年持有期混合 FOF 净值增长 53.83%；易方达优势领航六个月持有混合 FOF 紧随其后，净值增长 48.54%；另有 6 只产品净值增长超 40%。
「固收+」 方面，同源数据显示，近一年全市场固收+产品平均回报为 6.51%，超九成产品实现正回报。其中，近一年华商双翼平衡混合和华安智联混合 LOF 净值增长接近 50%，分别为 49.59% 和 49.04%；排名其后的富国久利稳健配置混合、南方昌元可转债净值增长均超 35%。
今年以来，相关产品亮眼业绩主要来自对权益资产的重视和有效配置。以曾辉管理的国泰优选领航一年持有 FOF 为例，该 FOF 的前十大重仓基金中有两只稀土 ETF，合计持仓占比近 30%；张浩然管理的易方达优势领航六个月持有混合 FOF，其前十大重仓基金合计持仓占比达 65.96%，对科技成长方向的重视带来了不错回报。
另外，华商双翼平衡混合作为一只股债 「四六开」 的 「固收+」 产品，近一年新易盛、中际旭创和天孚通信都稳居其权益持仓前三位；华安智联混合 LOF 作为一只业绩基准设置股债 「二八开」 的固收+产品，其权益仓位几乎都配置了科技成长股，这些标的成为其最主要的收益来源。
调仓换股稳中求进
业绩亮眼的公募基金，如何布局四季度 「收官战」？从基金三季报来看，基金经理对权益资产仍较为关注，并结合最新估值持续优化组合结构。
鹏华易选积极 3 个月持有期混合型 FOF 基金经理郑科表示，三季度采用了放大波动率的配置策略，超配权益资产和黄金，低配海外和固定收益资产，实现了较为显著的超额收益。同时，通过超配新质生产力与战略资源标的，低配高股息板块和 「茅指数」，进一步放大了组合的超额收益。未来将继续以周期的视角把握市场系统性投资机会。
平安养老目标日期 2040 三年持有期 FOF 基金经理高莺在三季报中表示，预计四季度权益市场将震荡上行，价值和成长均有机会。在权益方面，将继续保持 「核心+卫星」 的风格配置模式，并注重股债均衡、地域分散的多资产配置思路：「核心部分」 的配置以价值成长型均衡基金为主， 兼顾估值与成长的匹配度；「卫星部分」 的配置则重点关注估值性价比凸显的成长细分赛道、困境反转板块及港股。此外，债市后续或维持窄幅震荡走势，但在宽松的货币政策支持下，利率可能仍有下行空间，因此，组合将维持纯债为主搭配短债和海外债券基金的配置策略。
招商安瑞进取债券基金经理况冲在三季报中表示，展望未来，由于前期快速上涨，一部分转债的投资性价比快速下降。但是通过精挑细选，依然能找到估值、业绩均在底部，竞争格局逐步在改善的偏股型转债品种，这些品种将是下一阶段关注的重点。当然，化工、制造、医药、消费、自主可控等领域的优秀公司依然是关注重点。
值得注意的是，10 月以来配置型公募基金也积极布局权益类资产。国信证券研报统计显示，截至 10 月 24 日，开放式公募基金中共有普通 FOF 基金 252 只、目标日期基金 119 只和目标风险基金 152 只。根据业绩比较基准计算，当前 FOF 产品持仓中目标日期基金的权益仓位相对更高，主要分布在 50% 至 65% 的区间，绝大多数目标风险基金的权益仓位在 50% 以下，普通 FOF 基金的权益仓位主要分布在 25% 以下和 65% 至 100% 的区间。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：聚焦权益 优化结构 配置型公募基金四季度布局路径曝光)
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