文章来源：财联社
尽管金价一路攀升，但黄金珠宝企业的盈利却反向下行，多家头部品牌已开始缩减门店规模。
周大生 （002867.SZ） 最新财报显示，截至 2025 年 9 月 30 日，公司终端门店数量为 4675 家，较上年同期净减少 560 家，其中加盟门店减少 380 家，成为关店主力。仅在 2025 年第三季度，周大生就净关闭 43 家门店，加盟门店占比超过八成。
10 月 28 日，周大生公布 2025 年三季报，公司营业收入为 67.7 亿元，同比下降 37.3%；归母净利润为 8.82 亿元，同比上升 3.1%；扣非归母净利润为 8.53 亿元，同比上升 1.9%；经营现金流净额为 5.8 亿元，同比下降 55.9%；EPS(全面摊薄) 为 0.8121 元。
其中第三季度，公司营业收入为 21.8 亿元，同比下降 16.7%；归母净利润为 2.88 亿元，同比上升 13.6%；扣非归母净利润为 2.72 亿元，同比上升 7.7%；EPS 为 0.2651 元。
截至三季度末，公司总资产 81.92 亿元，较上年度末增长 4.5%；归母净资产为 62.61 亿元，较上年度末下降 1.5%。
公司表示，报告期内，国际金价持续高位运行，对珠宝首饰的零售消费产生了明显的抑制效应，导致加盟商客户的增补库存意愿低迷。尽管面临严峻的市场环境，公司依然坚持发展信心，聚焦年度经营计划，注重发展质量，通过多品牌矩阵战略来巩固市场份额。
公司还表示，在各项业务中，报告期内自营线下业务实现营业收入 13.42 亿元，电商业务则实现营业收入 19.45 亿元，显示出电商渠道的增长潜力。同时，加盟业务由于市场环境影响，收入有所下降。公司在产品结构方面进行了优化，轻量化、个性化、高性价比的产品供给能力得到了提升，尤其是 「悦己」 与 「轻珠宝」 类型的产品实现了较好的增长。公司通过持续的产品研发和市场变化的快速反应，努力对冲外部不利因素。
除了周大生之外，头部品牌普遍选择 「关低效店、开高效店」 的策略，以提升单店盈利能力和整体网络质量。2025 年第三季度，另一黄金珠宝品牌周大福净关闭 296 家门店，六福集团则减少了 49 家。