债市调整中多只地方债 「发飞」 区域信用利差分化凸显

　　【旭才科技】在近期债市回调的背景下，不仅国债、信用债 「发飞」，多地发行的地方政府债券也出现 「发飞」 的情况。

　　据财新统计，2025 年 2 月 1 日至 3 月 14 日，各地发行的 241 只地方政府债券中，共有 66 只的发行利率超过发行前五个交易日的同期限国债到期收益率 20 个基点 （BP），其中 19 只债券与同期限国债的利差达到或超过 30BP。

　　「最近地方债 『发飞』 的不少。」 一名券商自营债券交易员对财新称，地方债有两种 「发飞」 的情况，一种是发行利率高于投标利率区间下限，一种是发行利率高于当时的二级市场收益率，通常说 「发飞」 是看后者。

　　国盛证券固定收益分析师杨业伟对财新表示，地方债 「发飞」 一般指发行的利率比较高，和同期限国债比，强资质区域利差一般在 5—10BP，弱资质区域利差一般在 10—20BP，如果高于同期限国债 30BP，一般就说是 「发飞」 了。