文章来源：一期货
技术面与盘面动态
从技术指标看，当前价格位于布林带中轨附近 （20 日中线约 4431 林吉特），上下轨区间为 4256-4605 林吉特，显示市场处于震荡格局。MACD 指标虽维持金叉 （快线-14.1420，慢线 53.4125，柱状线 67.5544），但动能有所收敛；RSI（14） 为 54.16，接近中性区域，暗示多空力量暂时平衡。
一位吉隆坡交易员指出，市场缺乏持续性买盘支撑，且大连商品交易所与马盘双双未能突破关键心理位——连棕榈油未能站稳 9500 元/吨，马盘则受阻于 4500 林吉特，直接压制短期做多意愿。
竞争油脂与原油拖累
外围市场联动性成为今日主要压制因素。芝加哥期货交易所 （CBOT） 豆油合约 BOcv1 下跌 0.55%，大连豆油主力合约 DBYcv1 微涨 0.02%，而连盘棕榈油 DCPcv1 同步下跌 0.78%。棕榈油作为全球植物油市场的重要组成部分，其价格与豆油、原油等关联品种高度联动。
原油价格当日跌幅超 1%，市场关注 OPEC+周末会议可能讨论的增产计划。原油走弱削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力，进一步抑制采购需求。
供需基本面分化
需求端出现积极信号：印度 8 月棕榈油进口量跃升至 13 个月高位，因相对豆油的价差优势促使精炼商在节日季前加大采购。这一动态为市场提供潜在支撑，但短期内未能抵消外围市场的负面影响。
欧洲进口结构变化：欧盟委员会数据显示，2025/26 年度 （自 7 月起） 截至 8 月 31 日，欧盟大豆进口量达 229 万吨，略低于去年同期的 242 万吨；而棕榈油进口量降至 42 万吨 （去年同期 58 万吨）。这一变化反映区域需求结构性调整，对棕榈油中长期需求构成挑战。
机构观点与市场展望
知名机构分析师指出，「棕榈油价格能否突破当前震荡区间，取决于竞争油脂价格走势和原油市场情绪」。若原油持续疲软或豆油库存压力增大，棕榈油上行空间将受限。
另一分析师强调，「印度节日备货需求可能为市场提供阶段性支撑，但需关注其可持续性」。目前马盘交投货币林吉特兑美元汇率持稳，未对出口成本造成显著影响。
短期来看，棕榈油市场多空因素交织：技术面关键位突破失败、竞争油脂及原油走弱构成压力，但印度需求回升提供底部支撑。市场需等待 OPEC+会议结果、9 月马棕榈油出口数据以及北美大豆收获进度等新驱动因素。中长期需警惕欧盟需求结构性转变及全球植物油供需再平衡带来的波动风险。 