一个与特朗普家族深度绑定的加密项目正将其代币推向公开市场，这不仅是加密世界的一场大事，更是对特朗普在金融科技领域影响力的终极测试。
就在今天 （9 月 1 日），由特朗普家族公开支持的 World Liberty Financial 项目，其治理代币 WLFI 将正式开始交易。世界标准时间中午 12 点，代币生成事件 （TGE）将启动，早期投资者能够解锁并出售其所持代币总量的 20%，这部分代币约占总供应量的 5%。
此次首次亮相将在币安、Coinbase 等主流加密货币交易所进行，市场对此高度关注。按当前 0.20 至 0.30 美元的期货价格计算，WLFI 的完全稀释估值已超 400 亿美元，足以跻身市值排名前 45 的加密货币之列。
据估算，仅特朗普本人通过关联实体持有的代币价值就可能超过 60 亿美元，超过了此前 《福布斯》 对其净资产的估算。
这一系列动作正值特朗普家族在加密领域影响力日益增长之际。自特朗普重返白宫以来，他已签署稳定币法案，其子也深度参与加密业务。WLFI 的交易启动，将是市场对这一带有浓厚政治色彩的金融创新产品的首次全面检验。
一、WLFI 究竟是什么？
WLFI 是去中心化金融项目 World Liberty Financial 的治理代币，总供应量为 1000 亿枚。该项目于去年 9 月由房地产巨头 Steve Witkoff 及其儿子 Zach 指导创立，联合创始人包括加密领域的活跃人士 Chase Herro 和 Zak Folkman。
特朗普家族在项目中占据核心位置。特朗普本人在项目网站上被列为 「荣休」 成员及 「首席加密货币倡导者」，其子 Donald Trump Jr. 和 Eric Trump 则担任 「Web3 大使」。一个与总统及家族成员关联的实体 DT Marks DEFI LLC，拥有 World Liberty Financial 控股公司 38% 的股份，并持有 225 亿枚 WLFI 代币。
该项目技术团队也颇具看点，包括稳定币公司 Paxos 创始人 Rich Teo、DeFi 平台 Dolomite 联合创始人 Corey Caplan 等资深人士。
二、这个代币的估值有多高？
市场对 WLFI 的估值预期极高。
WLFI 代币在 2024 年 10 月和 2025 年 1 月的两轮代币销售中，价格分别为 0.015 美元和 0.05 美元，共筹集资金 5.5 亿美元。而在 Whales Market 等提供预上线交易的去中心化平台上，WLFI 的期货价格已在 0.20 至 0.30 美元区间交易。
据 Cryptonews 报道，若按当前期货价格计算，WLFI 的完全稀释估值 （FDV）已突破 400 亿美元。与特朗普相关的实体 DT Marks DEFI LLC 持有 225 亿枚 WLFI 代币，其中特朗普个人持有的 157.5 亿枚代币价值预计将超过 60 亿美元。这一数字暗示，数字资产可能已成为特朗普财富结构中的重要组成部分。
三、这个项目的设计有何特别之处？
华尔街见闻此前提及，WLFI 的巨额估值，主要建立在其 「金融基石、市场博弈与宏观叙事」 三位一体的设计之上。
首先是其稳固的金融基石。据公众号 「维斯曼笔记」 分析，WLFI 生态系统内的稳定币 USD1 由高信用的真实世界资产 （RWA）100% 支持，其中约 85% 为政府货币市场基金。其储备金由受美国监管的托管机构 BitGo 负责，并由会计师事务所 Crowe LLP 出具独立鉴证报告，WLFI 仅作为品牌方。这种 「运营与品牌分离」 的设计，极大地降低了系统性风险。
其次是独特的市场博弈机制。据报道，纳斯达克上市公司 ALT5 Sigma 承诺收购高达 7.5 亿美元的 WLFI 代币。根据 ALT5 向美国证券交易委员会 （SEC）提交的文件，该收购承诺 「没有具体的时间和价格限制」，被一位来自 The Block 的分析师视为服务于长期目标的 「战略武器库」，可用于在市场波动时稳定价格或威慑空头。
最后是其宏观叙事。WLFI 被视为一个向全球监管机构展示 「美国合规创新」 的样板。在当前美国推动加密货币合规化的大背景下，这种与监管导向深度绑定的身份，赋予了 WLFI 巨大的 「监管确定性」 溢价。
四、为何只释放 20% 的代币？
根据解锁规则，只有在预售中购入代币的早期投资者可以解锁其持有量的 20%，而创始人、团队和顾问的份额将继续保持锁定。这一安排被市场视为一种精心的策略设计。
Messari 分析师 Dylan Bane 将此称为 「标准的流通盘管理策略」。他在接受彭博社采访时表示，「通过限制早期流动性，项目方可以减少短期抛售压力，从而保持价格稳定，并提升市场观感。」
然而，一些交易员则有不同看法。拥有 WLFI 代币的交易员 Morten Christensen 认为，「低流通盘更容易拉升价格」，他称之为 「一个很好的、具有爆炸性的鸡尾酒」。
散户投资者的预期也出现分化，在一个 WLFI 持有者社区的调查中，一些小额持有者计划在价格达到 47 美分时卖出，而大额持有者则期望价格能达到 1 美元或以上，甚至有人开玩笑称目标是购买一辆兰博基尼。
五、谁是大玩家？
WLFI 的投资者名单汇集了资本和行业影响力。
除了持有巨额代币的特朗普家族实体外，据 Accountable.US 与彭博社联合披露的信息，波场创始人孙宇晨是项目最大的独立投资人之一。其控制的 TRON DAO 于 2024 年 11 月以 3000 万美元认购了 30 亿枚 WLFI 代币，成交价仅为 0.01 美元，远低于当时的市场价。
最近，Web3 原生基金 Aqua1 Fund 宣布战略性购入价值 1 亿美元的 WLFI，其链上地址持有 8 亿枚代币，取代孙宇晨成为最大的外部持币地址之一。
此外，阿布扎比的做市机构 DWF Labs 也斥资 2500 万美元购入该代币。其他知名投资者还包括 6th Man Ventures 创始人 Mike Dudas 等人。
六、存在哪些风险与争议？
尽管设计精巧，WLFI 的推出依然伴随着风险与伦理审视。
据 CryptoNews 指出，特朗普此前签署的旨在监管稳定币的 《GENIUS 法案》 中，并未包含利益冲突相关的防范条款，这使得由其家族深度参与的 WLFI 同步推出，引发了外界对其背后潜在伦理问题的担忧。
对于投资者而言，WLFI 呈现出独特的风险收益特征：其系统性崩溃风险因稳固的 RWA 基础而大幅降低，但市场博弈风险，以及其价值高度依赖的宏观政策转向风险，成为新的关注焦点。
项目的长期价值不仅取决于其自身运营，更与不可预测的政治与监管走向息息相关。随着交易正式启动，市场将迎来对这一复合型金融创新产品的首次全面检验。
本文来自：华尔街见闻，作者：叶桢