文章来源：财联社
一创固收：通胀数据弱，国债发行尚可，难阻债市情绪恐慌
今日上午公布的通胀数据弱于预期，中午 50 年国债的发行结果也尚可，但是债市情绪并未企稳，午后国债期货继续下挫，长端收益率再次快速上行，10 年国债收益率一度上至 1.83%。部分机构已经是被动止损，同时情绪上也出现了恐慌。
现券方面，10 年期国债活跃券 250011 收益率上行 2.5BP 至 1.82%，30 年国债活跃券 25 特 2 收益率上行 2.75BP 至 2.0975%，10 年期国开活跃券 250215 收益率上行 3.7BP 至 1.9575%。
公开市场方面，今日央行公开市场 7 天 OMO 投放 3040 亿元，到期 2291 亿元，净投放 749 亿元。今天资金与前两日相比变化不大，维持一个价格中枢比前两周稍高的一个均衡。
华创资管：债市处熊市思维阶段，中长期锚定基本面
华创资管指出，市场不同阶段分别对应不同的投资者思维，债市可分牛市与熊市思维。牛市思维是市场处于上涨趋势时的一套实操逻辑，如过去两年债市中所谓 「每调买机」 的策略；熊市思维表现为谨慎，放大利空、忽视利好。当前债市是否进入熊市存在分歧，但已处于熊市思维阶段。其形成有三个原因：一是市场规律，从中期看市场对称平衡，过去 2 年债市市场的牛市思维注定后续的熊市思维；二是今年低利率下利空反复，年初利率偏低、波动加大，叠加季度经济、流动性等因素变化，及 7 月后市场 「越买越套」，加剧思维转向；三是股市反弹施压，分流资金且增加不可测的利空，使债市脱离自身逻辑。应对上，需尊重市场特征、观察思维变化，且无需过度悲观。当前经济偏弱的情况决定债市难入熊市，熊市思维下恰恰容易形成利率的阶段性顶部，其中关键是需要找到熊市思维缓和的那个临界点。
浙商银行 FICC：债市弱势延续，情绪脆弱引发剧烈波动
今日市场继续大幅调整，曲线陡峭化上行，市场情绪整体脆弱。从今日盘面看，债券市场延续了近期的弱势表现。日内虽增量消息不多，且权益市场午后一度快速下行，但这对债市的情绪提振作用比较有限，收益率始终无法形成有力度的突破下行。权益市场收盘后，被动指数型债券基金与混合债基的大额赎回刺激了投资者本就脆弱敏感的神经，且一则未经证实的消息更让本就难堪重负的市场情绪雪上加霜，收益率呈现崩盘式的踩踏上行，而过程中交易类机构的行为更是放大了市场的波动。我们认为目前债市整体情绪依然十分脆弱、环境也并不足够友好，即便是未经证实的消息或者微小的利空也会引发投资者的应激本能。收益率突破前高也容易改变投资者心中的 「锚」，因此短期内对长端、超长端维持谨慎和规避的态度，保持观察更为适宜。
华创固收：债市受扰尾盘上行，后续行情不必担忧
债市盘中情绪谨慎、窄幅震荡，尾盘在两方面利空因素影响下利率大幅上行，30Y 国债突破前期高点。一方面，基金收费新规意见稿的影响持续发酵，银行自营大量赎回指数型债基的传言引发市场恐慌情绪；另一方面，关于 「调研取消基金免税优惠」 的消息一度加速市场上行，但因该举牵涉范围较广、短期推进难度较大，市场态度逐步转向怀疑，长债小幅修复。因此对于债市的后续走势我们认为无需过度悲观，尾盘债市的大幅上行体现市场仍在消化基金收费新规意见稿中赎回费新规的冲击，但对银行自营等机构而言，债基归根结底只是其配置债券的手段之一，即使债基 「通道」 优势弱化、机构选择赎回，后续也会通过自营购回现券；且新规落地时点尚远，近期债市出现趋势性下跌的可能性不大。