2025 年 6 月，A 股市场新开户数达 165 万户，环比上月有所回升，2025 年上半年已累计新开 1260 万户。
如何看 165 万新开户数？2025 年 1 月 A 股新开户总数仅为 157 万户，2 月的 284 万户实现了近翻倍增长，3 月突破了 300 万户，4 月因关税摩擦市场震荡环比下降 37.22%，5 月环比 4 月有所回落，6 月有所回升，环比增长 5.84%。
放在去年月度新开户数据中来看，与 2024 年 6 月新增 108 万户开户数相比，同比增长达 53%。结合 2024 年全年开户数据对比，165 万户高于去年的 6 个月份：2 月 （130 万）、4 月 （147 万）、5 月 （127 万）、6 月 （108 万）、7 月 （115 万）、8 月 （100 万）。
截至 6 月底，A 股累计新开户 1260 万户，与去年同期 （949 万户） 相比，增长 32.79%，上半年圆满收官，奠定全年新开户稳健基础。
6 月新开户数回升，一个重要因素在于 A 股赚钱效应回升，三大指数均大幅上涨，上证指数涨 2.9%，并在 6 月突破 3450 点，深证成指涨 4.23%，创业板指涨 8.02%。6 月 A 股市场整体成交活跃，总成交额达到 26.72 万亿元，日均成交额为 1.3 万亿元，较去年同期增长 79.57%。市场赚钱效应仍是影响新开户数的关键因素。
股市赚钱效应和政策支持影响 A 股新开户数
回顾 2025 年前五个月 A 股新开户数据，可以发现，股市赚钱效应和持续政策支持是影响 A 股新开户数的主要因素。
1 月 A 股新开户平稳开局，157 万的新开户数超上年 6 个月份，剔除春节因素，开户数仍较为可观。政策红利持续释放，证监会 2025 年重点工作明确 「稳字当头」，长期资金增量可期，提振市场信心，为 2025 年全年奠定良好基础。
2 月 A 股新增开户 284 万，超上年 11 个月份，仅次于 2024 以来 10 月份的历史峰值 （684 万户）。2 月开户数的爆发式增长，主要原因是市场短期赚钱效应显著，同时也得益于政策红利持续释放和科技投资主线的明确。
3 月新开户数突破 307 万户，较 1 月 157 万激增 96%，环比 2 月 284 万增长 8%，总量站稳高位，创下近 5 个月新高。3 月开户潮的背后，是 A 股赚钱效应的持续提升，并与美股下跌形成鲜明对比，成为国际资金眼中的 「避风港」。
4 月，A 股经历一段时间上涨后有所回调，国际形势变得复杂，受特朗普对等关税政策的影响，市场恐慌情绪弥漫，一度出现急跌行情。与 2 月 3 月相比，A 股赚钱效应有所减弱，在强有力的稳市措施下迅速回稳，市场的回暖和信心的恢复也稳住了投资者的开户热情，最终实现 192 万新开户数，同比增 30.6%，超过去年 7 个月份。
5 月受五一、端午假期因素影响，新开 156 万户环比回落 19.17%，但同比去年 5 月仍增长 22.86%，并且高于去年的 6 个月份，这说明 5 月新开户数仍维持稳健态势。
6 月 A 股上涨是多重利好因素共振的结果。陆家嘴论坛发布一些列利好政策，包括在上海实施 8 项金融开放举措，推出进一步深化改革的 「1+6」 政策等。此外，对市场影响最显著的当数国泰君安国际等中资券商获批虚拟资产交易牌照，拓展了券商行业想象空间，带动大金融板块整体走强，有效激发了市场做多情绪。
券商研判：A 股下半年仍有向上空间
截至 6 月底，A 股累计新开户 1260 万户，与去年同期 （949 万户） 相比增长 32.79%，上半年圆满收官。从市场表现来看，上半年 A 股市场主要股指多数上涨，呈现稳中有进态势，上证指数涨 2.76%，深证成指涨 0.48%，创业板指涨 0.53%，北证 50 指数表现突出，大涨 39.45%。上半年市场成交量和成交额显著放大，A 股总成交量达 13 万亿股，成交额达 162.66 万亿元，同比分别增长 37.6 4% 和 59.9%。
2025 年上半年新开户数的平稳增长，为全年奠定了基础。展望下半年，A 股新开户趋势将受政策延续性、市场赚钱效应等多重因素影响。如何展望下半年 A 股市场表现，多家券商给出研判。
招商证券相关研究指出，当前中国经济总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，市场正在消灭高内在回报率股票，从而引发 A 股重新估值，叠加下半年增量资金有望形成正反馈机制，A 股有望进入牛市第二阶段。
中信建投研究指出，A 股下半年预计先震荡，后向上。基本面预期限制了市场短期大涨的动能，但下半年确定性的弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善有望推动 A 股震荡中枢持续上移，全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为市场向上的关键催化。
东兴证券年度策略判断本轮行情是结构性慢牛，目前来看市场走势正在强化，东兴证券提出，目前时点，A 股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400 突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛。从市场节奏来看，指数在权重股带动下呈现明显的趋势性上行走势，突破 3400 点之后仍旧是震荡上行为主，从量能来看呈现温和放大的态势，整体来看市场运行较为健康。
国泰海通相关研究指出，股指突破关键点位后，短期仍有上升空间。下一阶段指数并非是短期重点，增量经济政策与创新举措支持风险偏好，金融股行情未结束，股市进入成长与主题时刻。国泰海通认为，金融股的行情还没有结束，短期重点在新技术趋势/新消费动向等成长板块。
