2025 年 7 月，中银证券首席经济学家管涛接受财新专访。
【旭才科技】2025 年年初至今，全球央行持续净增持黄金、减持美元资产，叠加地缘冲突、货币政策摇摆及潜在债务危机的轮番冲击，令 「去美元化」 叙事加速发酵。黄金价格的快速上行，映射出美元与美债的同步示弱，金价不再只是对冲短期波动的工具，而是承载了全球金融与政治秩序重构的长期预期。换言之，美元与美债的阶段性疲软打开了金价上行空间，而美元信用根基的动摇，则把这一空间拓展为趋势性的上升通道，并开启了黄金的 「再货币化」 进程。
财新：当市场对美元信用的疑虑升温，其连锁反应便迅速外溢至各类资产，黄金首当其冲。对于普通投资者而言，最直接的困惑是：今年下半年究竟应配置美元还是增持黄金？与此同时，业内关于 「黄金再货币化」 的讨论亦日趋热烈，这一再货币化进程进展如何？
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