「茅台魔咒」又应验？政策、机构与游资能否合力再次助推「寒王」登顶？

　　「茅台魔咒」再次上演。

　　8 月 27 日盘中，出现标志性一幕，下午 13:38，寒武纪股价最高触及 1464.98 元，超越贵州茅台（同一时间股价为 1460.94 元），短暂成为 A 股「新股王」。

　　尽管受到尾盘市场跳水的影响，寒武纪涨幅从 10% 收窄至 3.24%，股价回落至 1372.1 元，贵州茅台收盘价为 1448 元。但是寒武纪全天成交额 250 亿元，换手率维持在 4.28% 的高位，在政策助推之下，市场资金对寒王的追捧热度不减。

　　A 股历史上，包括中国船舶、全通教育、长春高新等不少个股挑战过贵州茅台「股王」位置，中国移动也曾短暂超越过茅台股价，但最终都未能撼动茅台的地位。

　　茅台魔咒再次应验，作为科技先锋的代表，市场依然期待「寒王」对贵州茅台发起下一次挑战。

　　「寒王」何以超越贵州茅台？

　　在牛市氛围烘托下，市场对 8 月 27 日寒武纪超越贵州茅台已有预期。

　　首先是业绩兑现。8 月 26 日晚间，寒武纪发布半年报，上半年实现营业收入 28.81 亿元，暴增 4347.82%；归母净利润 10.38 亿元，实现首次半年度盈利。

　　其次是游资与机构的合力助推。

　　先说游资，章建平依然是市场上有影响力的牛散风向标。

　　公开资料显示，2024 年四季度章建平首次进入寒武纪前十大股东，持股 533.88 万股；今年一季度，章建平增持 74.75 万股至 608.63 万股，持股比例升至 1.46%；到今年二季度，章建平一股未卖。以今年股价来看，截至 8 月 27 日，寒武纪涨幅 112.52%。

　　再看公募持仓，以持仓总市值来看，截至今年二季度末，寒武纪在公募重仓持股中排名 13，出现在 79 家基金公司旗下 397 只基金前十大重仓股中，公募重仓股在二季度增持了寒武纪 481.87 万股，公募重仓持股占寒武纪流通股比重为 15.09%。

　　第三，政策助推。消息面上，国务院日前印发《关于深入实施「人工智能+」行动的意见》提出「人工智能+」路线图，披露了三个重要时间节点：

　　到 2027 年，率先实现人工智能与 6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%；到 2030 年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%；到 2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。

　　市场期待「寒王」再次向股王发起挑战

　　从市场层面来讲，寒武纪股价回落受 A 股尾盘急跌影响较大。

　　对于 A 股回调的原因，前海开源基金认为，回调核心是获利盘太多，短期行情加速引发获利盘集中兑现。在 8 月上旬以前，市场轮动式上涨，科技、周期、制造、医药均有阶段性表现，但从上周科创 50 指数大涨以后，市场热度聚焦科技板块，资金交易拥挤度有所上升，一定程度导致午后权重股率先调整。

　　另一方面，个股急涨，各个层面有「降温」、慢牛呼声，对市场情绪产生一定影响。从个股层面来看，就在寒武纪向股王发起挑战之时，新易盛、中际旭创盘中均再创历史新高。

　　人工智能等科技板块涨幅惊人，7 月至 8 月 27 日，短短不足两个月的时间内，寒武纪涨幅 128%，中际旭创和新易盛也均实现了翻倍，分别上涨 123%、143%。算力、CPO 板块翻倍股并不罕见。

　　对于调整，机构人士并不悲观，甚至有市场人士认为，牛市行情下，科技行业的行业景气度依然是当前市场看重的方向之一，「寒王」仍有机会再次向茅台发起股王挑战。

　　「我们认为指数大概率续创新高，这里只是阶段性调整而非行情终点。本轮牛市行情自身基本面的强支撑。」前海开源基金表示，当前牛市的核心逻辑是全球各国的财政竞赛式扩张，全球货币水龙头美联储的独立性下降，全球进入流动性极度宽松阶段。国内还有供给侧反内卷的政策推进，跟全 A 盈利高度相关的 PPI 有望企稳回升。

　　基金公司不能点评个股，但是对于中国科技的看好则是共识。

　　诺安基金认为，今年以来，以 DeepSeek 为代表的原生创新企业，正在颠覆「中国只会模仿」的陈旧叙事。它的成功全面验证了中国科技实力的崛起以及中国教育体系的成功，预计未来像这样有潜力「改变世界」的硬核创新，将会如雨后春笋般在中国出现，「这将改变全球市场对于中国科技资产的预期，中国科技资产的估值有望迎来系统性的估值重构。」