基本面：
核心 PCE 月率预计维持 0.3%，年率或自 2.8% 小升至 2.9%。若读数偏软，将巩固 9 月降息预期；若高于预期，则压缩市场对宽松幅度的押注、支撑美元并牵制金价。当前美元指数在 98.00 一线止跌企稳，仍处本月区间下沿；美债收益率横向整理，10 年期约 4.22%，距离四个月低位不远，30 年期回到 4.90% 附近，10 年期通胀保值债 （TIPS） 实质收益率在 1.81% 附近震荡。真实利率维持高位但边际下行，是黄金年内走强的重要宏观土壤。
政策端，美联储理事 Christopher Waller 周四释放偏鸽指引——支持 9 月先行降息 25 个基点，未来 3—6 个月累计下调或达 125—150 个基点，但他也强调，就业显著转弱且通胀受控才会考虑更大力度的举措；该表态使 「稳步而非激进」 成为基准情景。
地缘方面，地区紧张局势延续。阿拉斯加会晤后，关于俄乌高层会面的筹划被泼冷水，德国总理 Friedrich Merz 的最新表态与当天基辅遭受导弹袭击的消息相互交织，强化了市场的避险偏好。
同时，关于美联储独立性的讨论升温——围绕总统与美联储理事 Lisa Cook 的法律争议进入法庭程序，并在周五迎来听证，短线牵动情绪但不改中期 「通胀回落—政策趋松—真实收益走低」 的主线。上述因素叠加，使市场对黄金的长期配置逻辑依旧稳固：在增长不确定、宽松预期回升与风险事件频仍的框架下，贵金属的避险与对冲价值仍被认可。
技术面：
4 小时 K 线显示，多头主导的上升趋势保持完好，但短线进入高位换手。布林带上中下轨分别在 3421.57、3388.95 与 3356.32；前期触及阶段高点 3423.02 后受阻，当前围绕 3407.21 震荡，临近上轨回落符合 「上轨压力—中轨回测」 的常见节奏。MACD 指标的 DIFF 为 12.76、DEA 为 12.65，柱状图+0.21 虽仍为正，但动能边际放缓，提示上行动能进入钝化期；RSI（14） 在 63 附近，高位回落未见显著顶背离，但短线存在 「超买后消化」。
前高 3408.71 与近期峰值 3423.02 构成密集阻力区，上方若未能有效放量突破，价格大概率回撤至布林中轨 3388.95 一线进行回测，进一步支撑在 3356.32 以及低点 3311.40。若站稳 3421.57 并二次放量，则可打开向上空间，目标关注 3435 附近的上方价格密集区。
后市展望：
短线 （未来 1—2 周）：
1） 偏鸽情景——核心 PCE 低于预期或指向通胀放缓：美元回落、真实利率下压，金价有望冲击并企稳 3421.57 上方，若 3423.02 被放量吞没并完成 「回测不破」，则趋势延续，目标看向 3435 与更上方的 3450—3460 整数区间的价格磁力位。
2） 中性情景——数据符合预期：价格大概率在 3421.57—3388.95 之间进行箱体化振荡，布林带带宽收敛后再择方向，情绪面以消化与等待非农为主。
3） 偏鹰情景——数据高于预期：美元企稳、长端收益率反弹，金价或下探 3388.95；若跌破并形成 「中轨转阻力」，则回落空间指向 3356.32，极端情况下可测试 3311.40，但考虑到月度趋势与避险溢价，深跌后往往伴随快速技术性反弹。
关键价位与风险点：
——阻力：3415（短线枢轴）、3421.57（布林上轨）、3423.02（阶段高点）。
——支撑：3388.95（布林中轨/动态支撑）、3356.32（布林下轨）、3311.40（低点）。
——风险事件：核心 PCE、随后的一周非农与失业率、政策沟通口径变化、突发地缘冲击。
