文章来源：新华财经
新华财经北京 9 月 5 日电 （记者刘玉龙）5 日，中国证监会对 《开放式证券投资基金销售费用管理规定》 进行了修订，并更名为 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称 《规定》），向社会公开征求意见。这标志着公募基金行业费率改革顺利进入收官阶段。业内人士分析，公募基金行业费率改革平稳落地，不光是实实在在让利投资者，更是投资业态的塑造，引导投资者长期投资，并通过强化监管制度的刚性约束，促进行业的长期健康稳定发展。
——第三阶段基金销售费用改革将整体降费约 300 亿元
本次降费，将股票型基金的认购费率、申购费率上限由 1. 2%、1. 5%, 调降至 0. 8%；将混合型基金的认购费率、申购费率上限由 1. 2%、1. 5%，调降至 0. 5%；将债券型基金的认购费率、申购费率上限由 0. 6%、0. 8%，调降至 0. 3%。将股票型基金和混合型基金的销售服务费率上限由 0. 6%/年，调降至 0. 4%/年；将指数型基金和债券型基金的销售服务费率上限由 0. 4%/年，调降至 0. 2%/年；将货币市场基金的销售服务费率上限由 0. 25%，调降至 0. 15%/年。
以近三年平均数据测算，第三阶段基金销售费用改革将整体降费约 300 亿元，降幅约为 34%。叠加前两阶段，公募基金行业费率改革累计每年向投资者让利超 500 亿元。
2023 年 7 月，中国证监会制定印发 《公募基金行业费率改革工作方案》，提出按照 「基金管理人－证券公司－基金销售机构」 的实施路径分阶段推进公募基金费率改革工作，逐步降低公募基金综合投资成本。
第一阶段，主要降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，由 1. 5%、0. 25% 统一下调至 1. 2%、0. 2% 以下，每年为投资者让利约 140 亿元。第二阶段，主要调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过 0. 26‰，其他类型则不得超过 0. 52‰，每年为投资者让利约 68 亿元。
——监管导向明确，聚焦个人客户服务和权益类基金发展
从政策导向看，《规定》 鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费。此外，政策还坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。
值得注意的是，降低客户维护费占管理费的分成比例，不涉及对投资者实质让利，但对基金销售机构的销售行为影响较大。
一方面，对于向个人投资者销售基金形成的保有量，继续维持客户维护费占管理费比例不超过 50% 的上限，鼓励基金销售机构持续做好个人投资者服务，以切切实实的获得感赢得个人投资者信任。
另一方面，区分权益类基金和非权益类基金，对于向机构投资者销售权益类基金形成的保有量，继续维持客户维护费占管理费比例不超过 30% 的上限，对于向机构投资者销售债券型基金、货币基金形成的保有量，将客户维护费占管理费的比例上限由 30% 调降至 15%, 鼓励基金销售机构大力发展权益类基金。
——约束短期行为，引导基金销售机构由赚取 「流量」 收入向赚取 「保有」 收入转变
此次改革，监管政策优化了赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。
业内人士分析，我国公募基金认申赎费率较高，且大部分费用归销售渠道所有，是基金销售机构长期以来 「重首发，轻持营」 的重要原因之一，部分机构存在诱导投资者 「赎旧买新」，损害投资者利益的行为。
此次修订对公募基金认 （申） 购费、赎回费、销售服务费等销售环节费用均进行合理调降、优化，不仅显著降低投资者投资成本，还进一步压缩了流量费收入空间，引导销售机构由赚取 「流量」 向赚取 「保有」 转变，从源头上解决 「赎旧买新」 等行业顽疾。
此外，监管政策还强调坚持长期投资、价值投资理念，鼓励投资者摒弃热衷炒作的 「短期行为」。此次修订，通过赎回费全额计入基金资产，简化并统一赎回费率设置，刚性提高投资者短期炒作成本；同时，通过规范优化销售服务费收取模式，对于持续持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金不得继续收取销售服务费，有效降低投资者长期投资成本。双措并举，引导投资者积极践行长期投资、价值投资理念。
编辑：胡晨曦
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