文章来源：一期货
投资者目前聚焦加拿大即将公布的商品贸易数据以及多位美联储官员的讲话，以判断后续货币政策方向。
上周，美联储宣布将基准利率下调 25 个基点至 3.75%-4.00% 区间，符合市场预期。然而，美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上释放出鹰派信号，表示 「劳动力市场较年初略有降温，但仍具韧性」，并强调 12 月会议是否再次降息 「尚未确定」。
此番言论使市场降息押注迅速降温。据 CME FedWatch 工具显示，12 月降息概率已从一周前的 93% 降至约 70%，反映出投资者信心的微妙变化。
与此同时，原油价格持续承压成为加元的主要拖累因素。市场担忧全球供应过剩的情绪升温，令油价自高位回落。
由于加拿大是美国最大的原油供应国，油价疲软往往会削弱加元的外部平衡，从而推升美元兑加元汇率。分析师指出，若油价继续维持在 80 美元下方震荡，预计加元将持续面临贬值压力。
加拿大央行 （BoC） 上周亦宣布降息 25 个基点至 2.25%，为连续第二次降息，创下自 2022 年 7 月以来的最低利率水平。
行长蒂夫·麦克勒姆表示，降息旨在帮助加拿大经济应对来自美国关税的不确定性，同时保持通胀接近 2% 的目标。他补充称，若经济前景出现重大变化，央行将准备采取进一步行动。
目前市场普遍认为，尽管年内降息周期或暂告一段落，但在 2026 年仍有进一步宽松的可能。
技术层面上，美元兑加元在 1.4050 上方维持强势结构，短期均线呈多头排列，14 日相对强弱指数 （RSI） 位于 50 上方，显示多头动能仍在。若汇价突破 1.4100 阻力位，有望进一步上探 1.4150 及 1.4200 关口；
反之，若跌破 1.4000 支撑，则可能测试 1.3960 及 1.3920 区域。
摩根士丹利外汇策略主管表示：「当前汇率走势充分反映了市场对利差的重新定价。只要美联储保持谨慎态度，而加拿大继续宽松，美元兑加元仍有进一步上行空间。」
编辑观点：
从宏观层面看，美元兑加元的强势不仅源于美联储的鹰派立场，更反映了加拿大经济对油价的高度依赖。短期内，加拿大央行与美联储的政策分化将继续扩大，美元具备相对收益优势。