文章来源：一期货
他在社交媒体发文直言 「别再编造谎言」，否认当前存在账单难付的持续性危机，总统特朗普宣称已成功遏制通胀态势，但实际上消费者仍承受显著通胀压力。
零售端涨价持续，核心商品涨幅显著
据 DataWeave 的专项分析显示，塔吉特 （Target） 今年全国商品均价上涨 5.5%，沃尔玛 （Walmart） 上涨 5.3%，该分析覆盖两家零售商网站约 1.6 万件核心商品。
另有报告指出，亚马逊 （Amazon） 的平均涨价幅度已超 12%。
特朗普关税政策实施七个月以来，美国民众在几乎所有商品上均需承担更高成本——从一杯咖啡、高端客厅沙发到儿童玩具无一例外。
食品通胀分化，肉类与进口品类承压
根据 9 月消费者价格指数 （CPI） 数据，食品通胀已回落至 3.1%，与拜登政府时期的两位数涨幅形成鲜明对比。
但部分食品杂货，尤其是肉类价格，受多重因素影响仍在高位运行。香蕉价格上涨 8.6%，主要受关税拖累 （美国本土几乎不产香蕉）；鸡肉与鸡蛋价格因禽流感疫情持续波动。
牛肉价格全面上扬——牛排价格涨幅超 19%，碎牛肉上涨 14%。牧场主称，干旱导致牛群规模缩减是主因，而外国牛肉关税也起到了助推作用。特朗普表示，正考虑通过增加阿根廷牛肉进口为消费者缓解成本压力。
白宫及政客表态：强调政策成效与减轻消费端压力
「彻底摆脱乔·拜登时期的通胀危机，是特朗普总统上任首日起的核心要务，」 白宫发言人库什·德赛 （KushDesai） 周四向 《华盛顿邮报》 发表声明时指出。
「美国民众在汽油、鸡蛋等生活必需品上的支出已有所下降，如今政府再度签署药品定价协议，为普通民众带来前所未有的医疗开支节省。」
他进一步表示，随着特朗普政府减税与放松监管议程的持续推进，「更强劲的经济表现仍在前方」。
选民将经济问题列为本次选举的核心议题，当选的社会主义市长佐兰·曼达尼 （ZohranMamdani） 在竞选期间承诺提供免费公交等公共服务，其核心诉求便是缓解城市高生活成本压力。
副总统 JD·万斯 （JDVance） 在社交媒体上敦促共和党人 「聚焦国内经济民生」，并强调：「可负担性将是 2026 年选民评判我们的核心指标。」
民众体感：支出增加消费降级，选民失望情绪蔓延
61 岁的克里斯·索汉 （ChrisSohan） 居住于皇后区，每周为妻子、儿子及自身采购生活用品，他表示并未感受到任何成本缓解。
「所有商品价格都居高不下，」 他说道，「如今每次采购都要多花 50 至 100 美元。我并未增加采购量——以前每周都买牛肉，现在改为每两周一次，更多时候选择鸡肉。」
索汉曾两次投票支持特朗普，但如今已深感失望，他说 「我曾因他的竞选承诺对其寄予厚望，但他显然更关心富有的盟友，而非像我这样的普通选民，如果能重新选择，我绝不会投票给他。」
成本转嫁至终端，高盛预警消费者将成最终买单者
数月来，企业一直承担着特朗普关税政策的主要成本压力，这些关税覆盖中国、越南等主要贸易伙伴，涉及家具、铝制品、汽车及汽车零部件等关键商品。
如今，企业已开始将这些成本转嫁给终端消费者——高盛 （GoldmanSachs） 经济学家警告，到今年年底，消费者将成为这些成本的主要承担者。
据市场公开的的数据显示，1 月至 9 月底，亚马逊、塔吉特与沃尔玛的服装均价上涨 11.5%。
这些大型连锁零售商的家居用品、宠物用品、日用品、健康美容产品及耐用品 （含电子产品、家具、家电） 价格分别上涨 10.8%、6.1%、7% 与 8.3%。
基石咨询组织 （CornerstoneConsultingOrganization） 创始人比尔·柯伦斯 （BillCurrence） 表示，与竞争对手相比，亚马逊更难规避涨价压力，因其核心商业模式依赖第三方卖家。该机构服务客户包括丰田 （Toyota）、沃尔沃 （Volvo） 及亚马逊。
但他补充道，亚马逊 「凭借其主导性市场份额，仍实现了巨额盈利」。
柯伦斯向 《华盛顿邮报》 指出，多数企业或许遵循着 「绝不浪费一场危机」 的经营逻辑——真正的关键在于，贸易战尘埃落定后，商品价格是否会回归合理区间。
零售商回应：否认全线涨价，部分商品维稳或降价
亚马逊否认全线产品涨价的说法。亚马逊发言人回应 「任何大型零售商的商品组合中，若刻意筛选，都能找到价格上涨的单品，事实是，我们为亚马逊用户提供具有市场竞争力的低价商品……除正常市场波动外，并未出现普遍性涨价。」
塔吉特发言人表示，公司已稳定部分商品价格，例如学习用品。沃尔玛透露，自 2 月以来，已对 2000 件商品实施永久性降价。
关税冲击具象化：家具、电子、快时尚类企业多涨价
关税对物价的影响可举例说明：10 月，特朗普政府对药品、厨柜、浴室梳妆台、重型卡车等商品加征高额新关税，其中家具关税税率高达 30%。
当月晚些时候，宜家 （IKEA） 将一套三件套橡木卧室家具价格从 8 月的 949 美元上调至 1049 美元，乌普兰 （Uppland） 沙发价格也从 849 美元升至 899 美元。
联邦数据显示，9 月客厅、厨房及餐厅家具 （主要依赖进口） 价格同比上涨 9.5%，同期，家具及床上用品价格上涨 4.7%，家居陈设及用品价格上涨 2.8%。
美国市场销售的多数低成本家具 （如平价座椅） 均来自海外，中国是主要供应国。
人体工学办公家具制造商 Humanscale 创始人兼首席执行官鲍勃·金 （BobKing） 表示，即便是美国本土生产的高端家具，其纺织品及其他部件也多依赖进口。
玩具、视频游戏及电子产品同样受关税冲击严重，这类商品普遍依赖进口供应。
8 月，索尼 （Sony） 将 PlayStation5 售价上调 50 美元至 550 美元，并将涨价原因归咎于特朗普关税政策，称该政策每年给公司造成 6.85 亿美元损失。
据社交媒体披露，沃尔玛一款霸王龙玩具 5 月价格从 39.92 美元飙升至 55 美元。
该零售商的 「宝贝 Born」 娃娃价格从 3 月的 34.94 美元升至 5 月的 49.97 美元，「蚀刻素描」 玩具同期价格从 14.97 美元涨至 24.99 美元。
特朗普政府取消快时尚企业此前享有的关税豁免 （该豁免曾用于规避美国海关关税） 后，这些企业也纷纷上调产品价格。
美元指数联动交易影响：通胀分化下的多空博弈
从外汇交易视角看，当前通胀分化态势直接影响美元指数波动逻辑。尽管整体 CPI 回落至 3.1%，但核心商品涨价与消费者成本压力形成的 「隐性通胀」，仍支撑美联储维持相对鹰派立场，为美元指数提供底部支撑。
关税政策引发的进口成本上升，短期内推升美国贸易逆差压力，却因全球避险情绪与非美经济体复苏乏力，限制了美元的下行空间，导致区间震荡加剧。
但值得注意的是，由于物价上涨是基于进口成本以及生产成本增长所致，即不是由于货币超发导致的物价上涨，于是通过有成本优势的产品替代可能可以缓解部分通胀压力，即通胀可能是一次性的。
但是结合美国今年超 100 万人的裁员以及此前非农爆冷对劳动力市场的刻画，在美国劳动力市场危机没有被证伪之前，美元指数上升的空间也同样受到了限制。
交易者可以继续跟踪通胀数据，其超预期涨幅可能强化美联储政策维持韧性的预期，推动美元指数保持强势，但是如果出现因为商品价格昂贵导致消费降级，以及消费数据收缩等信号，则可能引发美元多头获利了结，触发短期回调，即短期通胀抬升美元指数，而长期通胀则会削弱美元指数。
（美元指数日线图，来源: 易汇通）
北京时间 20:56, 美元指数现报 99.68。