文章来源：钛媒体
来源：公司官网
2022 年跨界光伏的 「新势力」，又看中了机器人和半导体赛道。
宝馨科技（002514.SZ） 昨晚公告显示，拟向苏州集萃智造机器人有限公司 （下称 「苏州集萃」 或标的） 增资 1800 万元。增资完成后，将拿下标的 81.82% 的股权，并将其纳入合并报表。宝馨科技也正式切入工业机器人、具身机器人、生活服务机器人等领域。
这是宝馨科技近半年第二次跨界，今年 3 月，公司还计划 3.2 亿控股一家半导体公司，目前尚未落定。频频跨界背后，作为 2022 年上市公司 「追光」 潮的代表之一，宝馨科技至今仍在吞噬豪赌光伏的苦果：项目未建成即遭遇行业逆风，一次性计提光伏资产减值导致 2024 年巨亏 7 亿，2025 年上半年尚未摆脱亏损；政企绑定式光伏投资最终引发 4.7 亿的政企纠纷，等待消化。
此种情况下仍密集筹划跨度极大的投资，是急于掩盖旧跨界败局，还是为困境中的经营寻找破局良方？
半年内两度跨界热门赛道
单论投资金额 （1800 万元），这笔投资在宝馨科技近年投资史上不值一提，却意义不凡：公司将借此跨入热门的机器人赛道。
在公告介绍中，苏州集萃实力不俗，宝馨科技称标的 「凭借深厚的技术积累、完整的产业闭环……，已经展现出在机器人领域的强大竞争力」。不过，细究苏州集萃背景，这笔出于战略布局的投资，其效果能否称得上 「以小搏大」 还需打个问号。
标的近一年财务数据
公开信息显示，增资前，苏州集萃是江苏集萃智能制造技术研究有限公司旗下 （下称 「江苏集萃」） 子公司。江苏集萃是江苏省产业技术研究院智能制造技术研究所的注册实体、国家级高新技术企业，有效专利数 88 件。工商信息显示，2024 年，江苏集萃员工人数 99 人。
换言之，苏州集萃是江苏集萃孵化的众多企业之一，2024 年员工人数 10 人。苏州集萃目前仅有的 1 件有效专利是由江苏集萃转移而来。那么，宝馨科技控股后，苏州集萃能否摆脱对原母公司的技术依赖、形成自主研发能力？这将直接关系到宝馨科技未来在机器人赛道的竞争力。
除跨界机器人赛道，今年上半年，宝馨科技在跨界半导体赛道上，步履不停。
2025 年 1 月，公司先是与国资浦江县国引业新股权投资合伙企业 （有限合伙）、知名光刻胶公司徐州博康的董事长傅志伟设立合资公司浙江影速集成电路设备制造有限公司 （下称 「浙江影速」），公司出资 1.344 亿，占注册资本的 42%，浙江影速成为宝馨科技并表公司。
2025 年 3 月，宝馨科技又计划通过浙江影速现金收购江苏影速集成电路装备有限公司 （下称江苏影速）40% 股权，交易价格 3.2 亿，完成后，浙江影速将成为江苏影速控股股东。
江苏影速是一家半导体公司，2020 年曾筹划科创板 IPO，在光刻领域，主要从事以激光直写光刻技术为核心的高端微电子装备的研发、制造及销售。
这笔交易至今已推进超过半年，曾显露搁浅风险，2025 年 6 月，宝馨科技表示收到了江苏影速单方面终止交易的告知函，但宝馨科技并未放弃，而是选择 「与交易对手方积极沟通」，目前这笔交易仍悬而未决。
光伏跨界阵痛未平
密集跨界热门赛道背后，宝馨科技仍在承受上一轮 「追光」 跨界带来的余痛。
宝馨科技起家于精密数控钣金业务，2021 年实施 「新能源+智能制造」 双轮驱动战略，2022 年，在上市公司跟风跨界光伏的狂热氛围中，宝馨科技正式进军光伏行业。
当年公司布局两大重点项目：在安徽怀远县规划年产 2GW 光伏电池及 2GW 组件项目，总投资 16.8 亿元；在内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗，投资新能源高端智能制造项目，拟建设 2GW 薄片化切片生产线、2GW 光伏异质结电池、2GW 光伏异质结组件项目，总投资 18.6 亿元。
其中，率先建设的上述怀远县项目未建成即遭遇行业逆风，在国内光伏产能出清大背景下，2024 年，宝馨科技对光伏在建工程项目一次性计提资产减值 3.69 亿元，导致当年巨亏 7.67 亿，创上市以来亏损之最。2025 年上半年，宝馨科技尚未走出亏损泥潭，期内营收 1 亿元，同比下滑 42%，亏损 4482 万元。
随着光伏投资环境剧烈变化，此前与地方政府绑定的合作投资模式，也让宝馨科技开始承受其引发的负面后果。
两起政企纠纷
2025 年 4 月，前述怀远县和鄂托克旗国资同时向宝馨科技及子公司提起诉讼，分别诉求回购股权并支付违约金、返还出资款。两案合计涉案金额 4.7 亿元。
截至目前，涉怀远县政府的诉讼已于 7 月公布一审判决，法院判令宝馨科技返还 3 亿出资款及相应利息；而涉鄂托克旗国资的诉讼尚处于未决状态。
光伏跨界余波未平之际，宝馨科技近一年还接连暴露内控与人事层面的多重问题，经营压力持续攀升。
其中，2024 年 11 月，因未按约定进行增持，公司两位前高管被江苏省证监局出具警示函；2025 年 4 月，其 2024 年度财报被出具非标意见，报告提及宝馨科技存在两笔非经营性资金占用，合计 2150 万元，2024 年被控股股东代为偿还。
此外，2025 年以来，宝馨科技的两位监事、副总裁及董事会秘书、独立董事、财务总监、证券事务代表相继辞职。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜张孙明烁）