文章来源：财联社
财联社 10 月 11 日讯 （编辑 杨斌）2025 年已过四分之三，非金融企业信用债承销哪家强？据财联社梳理，中信证券、国泰海通证券、中信银行、兴业银行的承销额已超过 6000 亿元，位居前四。
进一步来看，金融机构今年在民企、科创、绿色债券等承销热点上各具特色。随着监管规范低价承销等违规行为，业内认为行业有望从规模竞赛转向专业深耕。
头部机构今年承销非金信用债金额已近 8000 亿元
据 Wind 数据统计，今年前三季度共有 166 家机构为非金融企业承销信用债 12.24 万亿元 （包括银行间市场债务融资工具、公司债、企业债、资产支持证券等）。
其中，中信证券以 7891.30 亿元的承销金额拔得头筹。国泰海通证券、中信银行、兴业银行上半年承销的非金信用债金额也都超过了 6000 亿元，有 20 家机构今年的承销金额已超过了 2000 亿元。
图：前三季度非金信用债承销额前 20 的机构
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
分市场来看，前三季度，109 家机构在银行间市场承销债务融资工具 （包括短融超短融、中期票据、定期工具和资产支持票据）7.82 万亿元。
中信银行、兴业银行位居银行间市场承销额前两名，建设银行、招商银行和中国银行承销额均超过 4000 亿元，16 家机构的承销额都超过了 2000 亿元。除国有大行和股份制银行外，江苏银行、南京银行、北京银行、宁波银行等城商行的承销额居前。
图：前三季度银行间市场非金信用债承销额前 20 的机构
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
交易所市场方面，上半年共承销非金信用债 4.42 万亿元。中信证券、国泰海通证券承销额排名前二，中信建投、华泰证券、中金公司、平安证券等头部券商承销额超过 2000 亿居前。
图：前三季度交易所市场非金信用债承销额前 20 的机构
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
前三季度民企债承销增长 4%，科创债已承销 1.16 万亿
2025 年以来，监管在多个层级、多个场合强调要支持民营企业融资，民企债券承销也成为机构投行的发力点。数据显示，前三季度金融机构为非金民营企业承销债券约 5100 亿元，同比增长 4.1%。
其中，中信证券、中信银行、兴业银行位居前三。除头部机构外，浙商银行、江苏银行、南京银行以及首创证券等民企债承销额较多。
图：前三季度民企非金信用债承销额前 20 的机构
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
另外，在 5 月 7 日债市 「科技板」 宣告落地后，证监会、交易商协会与各交易所相继发布科技创新债券 （简称 「科创债」） 配套政策，科创债的承销迅速成为热点。
前三季度，科创债已承销 1.16 万亿元 （此处包括非金和金融企业科创债），中信证券、中信建投和国泰海通证券位居前三。目前，券商承销了更多的科创债，银行机构中中国银行、兴业银行、工商银行，承销科创债金额居前。
图：前三季度科创债承销额前 20 的机构
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
绿色债券方面，前三季度金融机构共承销 7000 多亿元。绿色债券同样以券商承销更多，中国银行、中信证券、工商银行今年承销额位居前三。
图：前三季度绿色债券承销额前 20 的机构
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
监管剑指低价承销
下半年，监管重点规范机构为提升份额而低价承销的行为。7 月 11 日，交易商协会针对广受关注的广发银行二级资本债低价承销费事件，对中国银河证券、广发证券、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券、兴业银行等 6 家主承销商启动自律调查。
7 月底，交易商协会发布 《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，剑指低价承销、非市场化发行等违规行为。
业内人士认为，当债券承销机构从低价 「内卷」 转为专注提升服务质量，行业也有望从规模竞赛转向专业深耕。