文章来源：新华财经
新华财经北京 10 月 29 日电 （王菁） 债市周三 （10 月 29 日） 走势出现反复，日内绝大多数时间较上日更加 「火热」，短端品种表现偏优，但尾盘空头情绪突起，长端期现券同步走弱，当日国债期货主力收盘涨跌不一，银行间现券收益率午后走低 3-4BPs 之后转为上行；公开市场单日净投放 4195 亿元，税期刚过资金利率震荡回落。
机构认为，重启国债买卖操作 「不排除从买短开始」，叠加货币宽松基调，1 年内短端品种收益确定性更高；长端及超长债虽受益于股债性价比逻辑存在机会，但受期限利差偏高影响，修复过程可能反复。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.27% 报 115.83，10 年期主力合约涨 0.13% 报 108.57，5 年期主力合约涨 0.16% 报 106.07，2 年期主力合约涨 0.10% 报 102.576。
银行间主要利率债收益率 「先下后上」，截至发稿，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.7BP 至 1.8875%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率持平报 1.813%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 0.75BP 至 2.175%。
中证转债指数收盘上涨 0.96%，报 488.66 点，成交金额 586.08 亿元。应流转债、恒帅转债、亿纬转债、大中转债、航宇转债、振华转债涨幅居前，分别涨 10.28%、8.44%、7.86%、7.83%、7.31%、7.13%。通光转债、晨丰转债、神通转债、浩瀚转债、崧盛转债跌幅居前，分别跌 5.29%、3.45%、2.84%、2.45%、2.19%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 10 月 28 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 0.37BP 报 3.486%，3 年期美债收益率涨 1.39BP 报 3.494%，5 年期美债收益率涨 0.94BP 报 3.604%，10 年期美债收益率跌 0.01BP 报 3.976%，30 年期美债收益率跌 0.75BP 报 4.542%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回升，10 年期日债收益率上行 0.7BP 至 1.652%。
欧元区市场方面，当地时间 10 月 28 日，10 年期法债收益率涨 0.3BP 报 3.417%，10 年期德债收益率涨 0.8BP 报 2.622%，10 年期意债收益率涨 0.2BP 报 3.392%，10 年期西债收益率涨 0.5BP 报 3.142%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 0.1BP 报 4.398%。
【一级市场】
农发行 1.074 年、3 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.4811%、1.7549%、1.9480%，全场倍数分别为 2.08、5.03、1.98，边际倍数分别为 5.09、4.39、2.75。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10 月 29 日以固定利率、数量招标方式开展了 5577 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 5577 亿元，中标量 5577 亿元。数据显示，当日 1382 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 4195 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种集体下行。隔夜品种下行 5.5BPs 报 1.414%；7 天期下行 1.8BP 报 1.512%；14 天期下行 8.8BPs 报 1.559%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.556%。
【机构观点】
长江固收：不同机构配债偏好呈现明显差异。银行自营以利率债为主，同业存单配置量受流动性管理需求驱动，且未来通过基金间接投资的比例可能下降；保险机构长期投资者属性显著，季度债券净买入量基本为正，持债周期长，优先选择低风险偿付成本的利率债，同时兼顾高等级信用债，以满足资产负债匹配与偿付能力要求；公募基金则偏好政金债与信用债，且倾向于中短期限品种，货币基金则重点配置 1 年以内同业存单与政金债。
中信证券：央行宣布恢复国债买卖，或主要源于配合财政发力、呵护金融机构年底流动性充裕，以及强化央行对曲线形态调控力度的意图，宽货币取向再确认。此外，监管亦提及支持个人信用修复和创新非银流动性供给机制等议题。预计债市短期下行空间打开，但中长期运行逻辑没有太大改变。
国盛固收：近期市场风险偏好有所下降，高弹性的二永债迎来利率和利差下降的双重利好。二永债供给仍然偏弱，资产荒背景延续。从当前信用利差所处分位数位置来看，5 年期二永债信用利差有较大压缩空间。从信用利差来看，当前二永债信用利差仅略低于超长信用债，在考虑超长信用债配置价值的同时，不要忽略二永债的投资价值。
编辑：王柘
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