作者 | 黎粒
智谷趋势出品 | ID：zgtrend
「蔚小理」 的 「小」，究竟是小鹏，还是小米？
上半年，和小米 SU7 正面硬刚的小鹏，日子过得艰难。在臭名昭著的理想周榜里，小鹏不是被小米反超，就是被挤到 10 名开外。
造车新势力第一梯队，快要容不下小鹏了。
转折点是 MONA M03 的发布，52 分钟大定破 1 万辆，让何小鹏也过了一把雷军爽文男主的剧情。
最高价不到 16 万的 MONA M03，杀入比亚迪固若金汤的统治区，最大的武器就是何小鹏的那句口号：「小鹏 MONA M03 Max，20 万以内唯一高阶智驾」。
用做 20 万级别车的诚意做 11 万的 MONO M03，智驾平权，算是被小鹏玩透了。
但是，新车 「出道即巅峰」 的剧情比比皆是。
傍上滴滴 「大腿」，MONA 能一路畅销，让掉队的小鹏再 「高光」 一次吗？
MONA M03 发布之前，小鹏汽车在 「蔚小理」 电动三傻中，是掉队最为明显的那个。
论销量，今年前 7 个月，小鹏累计交付 63173 辆汽车，同比增长 20%。看似销量稳步恢复，但这个增速在蔚来和理想面前属实不够看的。
毕竟在完成年度目标方面，今年前 7 个月，隔壁的理想完成了 42.9%，蔚来完成了 46.9%，而小鹏只完成全年 28 万辆交付目标的 23%。
轮排位，半路杀出的小米 SU7，不仅冲击了小鹏上半年的销量，还快把 「蔚小理」 中的 「小」 给替代了。
还记得小米发布会上，台下坐成排的李斌、何小鹏、李想，满脸笑容地看着被自己 「力劝」 造车的雷军，拿到新能源汽车行业的最后一张门票。
但当晚，何小鹏没等到雷军报出小米 SU7 的售价就不见踪影了，有人调侃，是他急着连夜赶回去和高管商量对策。
因为从产品定位来看，小米 SU7 对小鹏的主力车型小鹏 P7 的伤害最深。理想主打增程和奶爸车，蔚来玩的是高端，都避开了小米 SU7 的攻击范围，只有同样是纯电车，售价 20 来万的小鹏，正中小米靶心。
小米 SU7 发布后，和小鹏在销量上咬得非常紧。从被狠狠批斗的理想周榜排名看，MONA M03 发布前的一周榜单，小鹏以 300 辆的微弱差距落后小米，排名第八。MONA M03 发布这周，受到新车发布和十周年庆典的积极刺激，小鹏又以 700 辆的优势超过小米，排名第七。
但值得一提的是，小米还没用尽全力呢，小米 SU7 的交付量受产能影响，倘若加上二期工厂的产能，交付量应该会甩开小鹏一大截。
从业绩来看，小鹏 「似乎」 有了好转迹象。小鹏汽车 2024 年半年报数据显示，报告期内小鹏营收同比上涨了 61.2%，达到 146.6 亿元，亏损额收窄至 26.5 亿元，毛利率修复提升至 13.5%。
乍一看营收上涨，亏损收窄，一切都是欣欣向荣的景象。
但期中成绩单交出后，高盛、花旗、中银国际等投资机构，却相继下调了小鹏汽车目标价，这又是为何？
一是小鹏此次在毛利率端的超预期表现，不是核心汽车销售业务的贡献，而来自于一笔高达 13 亿的服务与其他收入费用。
这笔费用源自小鹏和大众的合作，两家车企将联合开发两款 B 级电动车。虽然两款合作车型要到 2026 年才有基于销量上的分成，但现在小鹏仍然会向大众收取一笔与销量无关的技术授权费，毛利高达 90% 以上，等于特斯拉卖碳积分，都是核心卖车业务之外，纯赚的买卖。
二是小鹏的销量确实低迷，半年只交付了 5.2 万辆，是理想的近三分之一，比蔚来少了三万多辆。而且，同梯队的蔚来和理想，汽车价格都比小鹏更贵。
怎么在核心汽车业务上扳回一城，证明 「蔚小理」 的 「小」 还是我何小鹏，筹码就落在 MONA M03 身上了。
MONA M03，真的扛得起如此重任吗？
小鹏汽车对 MONA M03 是十分乐观的，从企业内部对三季度的业务预期就能看出来。
官方数据透露，小鹏汽车三季度预期汽车总交付量在 4.1 万台到 4.5 万台之间，同比增加 2.5% 至 12.5%；总营收将达到 91 亿元-98 亿元，同比增长 6.7%-14.9%。
交付量方面，小鹏 7 月销量 11145 辆。8 月根据理想周榜数据统计，小鹏三周交付 0.73 万辆粗略估计 8 月小鹏交付量在 1 万上下。也就是说要完成三季度销量，9 月份要卖出 2 万辆车。
如果现有车型销量不变，那意味着 MONA M03 要撑起 1 万辆的业绩。
营收方面，海豚投研观点，若按照三季度与二季度其他收入持平的情况来看，在三季度的预期收入下，三季度小鹏汽车单价预计在 19 万元左右，略低于市场预期的 20 万元。这也意味着 MONA M03 交付量的预期占比提高，将拉低汽车单价。
何小鹏的预期有几分可能成为现实？
52 分钟大定破万已经说明了答案。至少，只要现有车型不拉后腿，4 万辆的交付目标已经实现了 50%。
而且很有可能 MONA M03 给小鹏汽车带来的销量提振是持续的。
因为 MONA M03 最大的买主之一，是滴滴。
当初滴滴和比亚迪、理想合作造车失败之后，养了一批独立造车团队，项目代号就叫 MONA。后来因为资金压力太大，找到了小鹏，把这块烫手山芋转让给了小鹏。所以，现在的 MONA M03 其实是小鹏和滴滴合作共研，而且电气架构也不是用的小鹏自己的，因而 Max 版本目前还不能照搬小鹏的 XNGP。
但小鹏接手 MONA 后也留了一手，在和滴滴的协议里加了一条对赌条款：
在 MONA M03 交付后的 13 个月里，如果滴滴生态的销量达到 10-18 万辆，那么小鹏最多向滴滴交割 1405 万股 A 类普通股；达到第一阶段里程碑后的 12 个月内，如果滴滴生态的销量再达到 10-18 万辆，小鹏将再次向滴滴交割最多 1428 万股 A 类普通股。
换句话说，只要滴滴给力，小鹏 MONA M03 每年销量至少 10 万辆起。相比去年小鹏销量 14.16 万辆，滴滴一个人就能给小鹏抬回第一梯队。
不过，就算 MONA M03 解决了小鹏的销量掉队问题，还能解决小鹏的品牌问题吗？
创业十年，在何小鹏 「游到海水变蓝」 之前，让我们回到最本质的问题：
小鹏汽车是一家怎么样的汽车品牌？
品牌定位，事关一家企业的战略部署和发展规划。
比如理想，家庭用车和奶爸车的定位，反映到产品设计上，就是亘古不变的套娃策略，和 「冰箱彩电大沙发」 的内饰装配。
比如蔚来，高端纯电车的定位和学习小米 「商业宗教」 的玩法，让他亏再多钱也愿意做手机、做换电站，价格战打得昏天黑地的时候，都坚持不 「直接」 降价，尽量保护旧车主权益。
因为人家目标就是要打入用户心智。所以最后，蔚来债务一塌糊涂，但还是有源源不断的 BBA 车主成为蔚来的忠实拥趸。甚至有人连续买了 6 台蔚来，联合其他蔚来车主在十八线小县城自己搞了个 「蔚来 4S 店」。
那么提起小鹏，大家第一时间能想到的是什么？
智能化。
小鹏汽车包括何小鹏本人，给外界的印象都是典型的理工男。技术牛 X，但不爱社交。
的确，小鹏的飞行汽车 「陆地航母」，以及在发布会上秀的 「机器人点餐」，都是智能化的最好证明。
但很遗憾，作为汽车车主，对这些牛哄哄的技术，恐怕不太有感觉。
毕竟能起飞的是陆地航母，不是小鹏 G6。
就智驾技术而言，小鹏的 XNGP 的确处于第一梯队，而且 MONA M03 是同价格带里，唯一一辆去掉激光雷达，能基于纯视觉方案提供辅助驾驶功能的汽车。
但从市场情况看，10-20 万的购车消费者最关注的是两个指标是能耗和续航。而 MONA M03 的最大看点是 「智驾平权」。
这又回到那个老生常谈的问题了：虽然说新能源车竞赛已经是下半场了，但真正影响消费者购买决策的究竟是续航还是智能？
这个问题，仁者见仁。
至少在这一价格区间的大多数消费者，尤其是首购车主，续航和能耗应该是第一位的。
从这个角度来说，MONA M03 并没有给小鹏的品牌定位带来更多的增量。小鹏汽车，还是在讲老故事。
而且就论 「智能化」，国外有特斯拉，国内有华为坐阵，小鹏的 「智能化」 并不是最突出的。
最拿得出手的小鹏 XNGP，在高速上的表现可圈可点，但在城市场景里的智能水平依然相当于新手司机，要驾驶员时刻关注，甚至比自己开车都累。
这也是打出 「智能化」 标签的车企该有的表现吗？
或许是，或许不是。因为没有人可以给 「智能化汽车」 一个极其全面、清楚的概念定义，所以这一品牌定位要实现起来，没有标准，那就各执其词了。
但为了凸显自己的领先性，小鹏升级品牌定位的方式是把公司名称改成了 「小鹏 AI 汽车公司」。
怎么说呢，毕竟智能化的迭代也是需要时间的。但现在 MONA M03 和滴滴深度捆绑，有沦为 「网约车」 的风险。在小鹏汽车品牌逼格被拉低之前，能 AI，还是先 AI 吧。
三五年前，在电动化的上半场，小鹏打出 「智能化」 的标签，比同行都早。但今天，借用刘晓庆阿姨的一句话：「以前时代落后于我，现在时代赶上了我」。
